"Мосбирже" в 2023 году будет сложно показать прирост по чистой прибыли

«Московская биржа» (MOEX) 4 апреля подвела итоги торгов в марте 2023 года:

• Общий объем торгов на рынках Московской биржи составил 105,6 трлн руб.
• Совокупный объем операций на фондовом рынке составил 3 186 млрд руб.
• Объем торгов на срочном рынке составил 5,9 трлн руб.
• Объем торгов на валютном рынке составил 24,7 трлн руб.
• Объем торгов на денежном рынке достиг 70,8 трлн руб.
• Объем торгов драгоценными металлами (спот и своп) составил 21,2 млрд руб. (+64,3% м/м).  

Наш взгляд. Результаты в марте показали уверенный рост по всем рынкам. Результаты не только положительны для «Московской биржи», но и могут свидетельствовать о возвращении интереса к отечественному рынку, снижении риска и росте уверенности среди инвесторов. Правда, объемы пока не показали роста в годовом сопоставлении (-31,7% г/г), но это в основном связано с экстремальным всплеском объемов торгов на денежном рынке в марте 2022 г. Годовой прирост, возможно, появится в следующем месяце. Напомним, что в апреле 2022 г. объемы торгов составили 88 трлн руб. Текущий уровень уже превышает данный показатель на 20%.

Что делать инвестору. Несмотря на позитивные тенденции, в 2023 г. «Московской бирже» будет затруднительно показать прирост по чистой прибыли. Дело в том, что в 2022 г. нехарактерно высокую долю прибыли составили процентные доходы. В 2023 г. бизнес может смещаться к более нормальному распределению доходов (в основном за счет сокращения процентных и прочих финансовых доходов), где порядка 75% приходится на основной комиссионный доход. В свою очередь, это может стать сдерживающим фактором для бумаг «Московской биржи».

Динамика акций. За 12 месяцев акции «Московской биржи» подорожали на 8,5%, за 5 лет – подешевели на 4%. За те же периоды индекс Мосбиржи снизился на 6,5% и вырос на 8,25% соответственно. Бумаги торгуются заметно выше 50/100/200 дневных МА и выглядят перекупленными.

Самые перекупленные в отраслевом индексе «Финансов» - привилегированные акции Сбербанка (SBERP), а самые перепроданные – расписки TCS Group (TCSG).