МосБиржа обновила максимум августа

Индекс МосБиржи продолжит находиться в зоне 2200-2300 пунктов

В понедельник на рынке акций продолжилось переосмысление итогов дипломатических контактов между Российской Федерацией и США. По результатам торгов индекс МосБиржи вырос на 1,9%, до 2272 п., обновив максимальные значения с середины августа, но на сниженных объемах по сравнению с предыдущими днями – 79 млрд руб. На повестке дня – вероятность проведения прямых телефонных переговоров глав государств, а также встреч в трехстороннем формате. Ожидания деэскалации способствуют некоторому снижению премии за геополитический риск, но учитывая незавершенность предыдущих этапов урегулирования, текущее восходящее движение мы характеризуем как сдержанное и сохраняем консервативный подход к оценке рыночной ситуации.

В понедельник выделим продолжение роста акций Роснефти (+0,8%) на фоне новостей о старте отгрузок с флагманского проекта Восток Ойл. За счет этого проекта Роснефть снижает логистические риски и сокращает время доставки до Азии в 1,5–2 раза. Плюс, - нефть с проекта более маржинальна за счет низкосернистости и налоговых льгот для Арктической зоны. Также в уверенном «плюсе» в рамках общерыночного подъема были акции Норникеля (+3,0%), выигрывающие ввиду обновления медью исторических максимумов, обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+2,7%) и ЛУКОЙЛа (+3,3%) – за счет роста цен на нефть. А также – Россети (+6,1%), Диасофт (+6,0%) и ряд чувствительных к ставке бумаг (АФК Система: +5,3%; Мечел: +5,0%). 

Хуже рынка смотрелись акции фаворита прошлой недели – ФосАгро (-2,1%). Планирующий делистинг с биржи ПИК потерял вчера 1,8%: миноритариям предложено выкупить бумаги по 551,4 руб. за акцию, реестр планируется зафиксировать 20 октября. Учитывая отсутствие дальнейшей инвестиционной истории миноритариям рационально воспользоваться офертой. 

Мы считаем, что индекс МосБиржи останется сегодня в диапазоне 2200-2300 пунктов. Фундаментальная переоценка рынка акций откладывается до появления реального прогресса на международной арене. К середине недели основное внимание может сместиться на ожидание итогов решения ЦБ по ключевой ставке. И по-прежнему мы пока не видим сильных инвестиционных идей на рынке. 

Курс рубля может возобновить укрепление 

В понедельник рубль не смог развить тренд к укреплению, который наметился в конце прошлой недели на фоне серии переговоров по Украине: стоимость юаня выросла до 12,9 рублей и вернулась к верхней границе текущего торгового диапазона (12,5-13 руб.). Фактором ослабления национальной валюты могло стать формирование локального дефицита юаневой ликвидности на внутреннем валютном рынке. Так, стоимость свопов (RUSFARCNY) в первой половине дня понедельника обновляла максимумы с конца июля и превышала 5%. Впрочем, уже во второй половине дня ситуация нормализовалась и стоимость свопов вернулась к уровням ниже 1%. 
В целом мы продолжаем оценивать текущий курс рубля как несколько перепроданный, в т.ч. за счёт роста геополитической премии в котировках в последние месяцы. Но, если абстрагироваться от новостного фона и обеспечить достаточность валютной ликвидности на внутреннем рынке, определённое коррекционное укрепление рубля выглядит вполне оправданным. Этому должно способствовать, как сохранение значительного внешнеторгового профицита, так и наблюдаемый рост цен на товары российского экспорта. Таким образом, в краткосрочной перспективе рассчитываем на умеренное укрепление рубля и закрепление курсовых котировок в середине текущих торговых диапазонов 12,5 – 13 руб. за юань и 85 - 90 руб. за доллар.