Morgan Stanley отчитался об очередном слабом квартале

Morgan Stanley, крупный международный финансовый холдинг с упором на инвестбанковские услуги и услуги управления капиталом, опубликовал довольно слабые финансовые результаты за III квартал 2022 года. Чистая прибыль банка упала на 29% (г/г) до $2,6 млрд, или $1,47 на акцию, и оказалась на 4 цента ниже средней оценки аналитиков. При этом показатель ROE опустился до 10,7%.

Квартальная выручка Morgan Stanley понизилась на 12% (г/г) до $13 млрд и также не дотянула до консенсус-прогноза на уровне $13,3 млрд. Чистый процентный доход подскочил на 21,7% до $2,5 млрд благодаря росту объемов кредитования и процентных ставок, однако непроцентные доходы просели на 17,4% до $10,5 млрд.

Выручка подразделения Институциональных ценных бумаг упала на 22,4% до $5,8 млрд. Доходы в сфере инвестбанковских услуг рухнули на 55,2% до $1,3 млрд на фоне резкого снижения количества и объемов размещений акций и облигаций из-за ухудшения ситуации на финансовых рынках. Выручка от торговых операций с акциями сократилась на 14,5% до $2,6 млрд в связи с высокой базой III квартала 2021 года, от операций с активами с фиксированной доходностью – подскочила на 33% до $2,2 млрд. Выручка подразделения по Управлению капиталом снизилась на 3,1% до $6,1 млрд, а доходы подразделения Инвестиционного менеджмента просели на 19,6% до $1,2 млрд

Операционные расходы снизились на 3% до $9,6 млрд благодаря инициативам по оптимизации затрат, тем не менее показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) ухудшился на 6,8 п. п. до 73,6%.

Объем активов Morgan Stanley на конец III квартала составил $1,16 трлн, уменьшившись на 2,4% с начала года. Объем кредитного портфеля вырос на 8,8% до $218 млрд, а объем депозитов сократился на 2,7% до $338 млрд. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) уменьшился на 1,2 п. п. до 14,8%, но остается одним из самых высоких среди ведущих банков США и на 150 б. п. превышает минимальные регуляторные требования.

В отчетном периоде Morgan Stanley направил $2,6 млрд на выкуп собственных акций. Квартальный дивиденд в размере 77,5 цента на акцию соответствует высокой дивидендной доходности на уровне 4,1%.

Morgan Stanley: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2022 г. (млн $)

^{Источник: данные компании}

Morgan Stanley: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

^{Источник: данные компании}

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Morgan Stanley, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками