Morgan Stanley отчитался о росте выручки и прибыли в 4 квартале

Morgan Stanley, крупный международный финансовый холдинг с упором на инвестбанковские услуги и услуги управления капиталом, опубликовал неплохие финансовые результаты за IV квартал 2021 г. Чистая прибыль банка поднялась на 9,2% (г/г) до $3,70 млрд, или $2,01 на акцию, и на 7 центов превзошла среднюю оценку аналитиков. При этом показатель ROE составил 14,7%.

Квартальная выручка Morgan Stanley поднялась на 6,8% в годовом выражении до $14,52 млрд, однако немного не дотянула до консенсус-прогноза на уровне $14,6 млрд. Чистый процентный доход вырос на 11,7% до $2,09 млрд, главным образом за счет снижения процентных расходов, непроцентные доходы увеличились на 6% до $12,44 млрд.

Выручка подразделения Институциональных ценных бумаг понизилась на 4,3% до $6,67 млрд. Доходы от инвестбанковских услуг поднялись на 5,7% до $2,43 млрд, в том числе поступления от организации и сопровождения M&A и других рыночных сделок подскочили на 29,5% до $1,07 млрд. Выручка от операций акциями выросла на 12,7%, до $2,86 млрд, от операций с активами с фиксированной доходностью – упала на 31,4% до $1,23 млрд.

Выручка подразделения по Управлению капиталом выросла на 10,3% до $6,25 млрд, а доходы подразделения Инвестиционного менеджмента взлетели на 59,2% до $1,75 млрд благодаря присоединению бизнеса Eaton Vance и, как следствие, роста объемов активов под управлением в 2 раза до $1,57 трлн.

Операционные расходы повысились лишь на 5,2% до $9,64 млрд, несмотря на дополнительные затраты, связанных с интеграцией поглощенных компаний, и показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) улучшился на 1,1 п. п. до 66,3%.

Объем активов Morgan Stanley на конец IV квартала составил $1,19 трлн, увеличившись на 6,5% с начала 2021 г. Объем кредитного портфеля за прошлый год вырос на 24,1% до $201 млрд, а объем депозитов повысился на 7,6% до $329 млрд. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) уменьшился на 140 базисных пунктов 16%, но остается одним из самых высоких среди ведущих банков США.

В отчетном периоде Morgan Stanley направил $2,8 млрд на выкуп собственных акций. Квартальный дивиденд в размере 70 центов на акцию соответствует достаточно высокой дивидендной доходности на уровне около 3%.

Morgan Stanley: основные финансовые результаты за IV квартал и весь 2021 г. (млн $)

^{Источник: данные компании}

Morgan Stanley: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

^{Источник: данные компании}

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Morgan Stanley, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.