Cпрэд-мониторинг пар на российском рынке акций
Данный обзор представляет спрэд-мониторинг пар на российском рынке акций. Экстремальные расхождения спрэдов могут свидетельствовать о наличии торговых возможностей для торговли парами (занятие разнонаправленных позиций по отдельным акциям или инструментам срочного рынка), а также потенциале роста (падения) отдельных акций в силу технического фактора отставания (опережения) в динамике.
С начала года рублевый индекс МосБиржи вырос на 15,8% и по сегодняшнему уровню закрытия находится менее чем на 4% ниже исторического максимума, достигнутого в начале сентября. Среди отраслевых рублевых индексов в лидерах по темпам роста оказались отраслевой индекс сектора "Банки и финансы", который прибавил 16,01%. В аутсайдерах с начала года можно назвать индексы сектора "Металлов и добычи" и "Потребительских товаров", которые прибавили с начала года всего 1,1-1,2%.
Из конъюнктуры товарных рынков стоит отметить динамику к экстремальным значениям соотношения цен никеля к меди и платины к палладию. Это произошло благодаря опережающему росту цен на никель, которые выросли в цене более чем на 60% с начала года, и палладий, котировки которого увеличились на 38%. Соотношение цен золота к серебру после достижения почти тридцатилетнего максимума в 92х, упало до 81-86x.
Отставание/опережение отраслевых индексов над индексом МосБиржи в 2019 году
Источник: Московская Биржа. Расчет: ИК "РУСС-ИНВЕСТ"
Приближение спрэдов к годовым максимумам можно отметить в парах с акциями, показавшими опережающий рост или значительное падение цен. Бумаги ОГК-2, "Россети", ФСК и ТГК-1 были среди лидеров по темпам роста в секторе, показав прирост с начала года на 23-75%. Опережающим падением цен отметились акции "Энел Россия", котировки которых потеряли с начала года почти 14%. Среди наиболее ликвидных бумаг сектора экстремальные значения спрэдов (в пределах 10% от минимумов или максимумов) наблюдаются в следующих парах: "Россети"/"Энел", "Энел"/ОГК-2, "РусГидро"/ОГК-2, "РусГидро"/"ФСК ЕЭС", ОГК-2/"ФСК ЕЭС" и "Россети"/"РусГидро".
В нефтегазовом секторе вблизи годовых максимумов находится значение спрэда между обыкновенными акциями "Газпрома" и "Татнефти", между обыкновенными и привилегированными акциями "Сургутнефтегаза", а также "ЛУКОЙЛа" и "Татнефти". Вблизи годовых минимумов находятся спрэды в парах обыкновенных акций "Татнефть"/"Сургутнефтегаз" и "Роснефть"/"Сургутнефтегаз". Обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" выросли в цене с начала года более чем на 20%, а акции "ЛУКОЙЛа" прибавили почти 14%.
В металлургическом секторе вблизи годовых максимумов находятся спрэды в парах "Северсталь"/НЛМК и ГМК "Норильский никель"/RUSAL Plc. В телекоммуникационном сегменте стоит отметить снижение ниже 5% от годового минимума значение в паре МТС/АФК "Система". В химическом секторе спрэд между ценами акций "АКРОНА" и "ФосАгро" находится в пределах 10% от максимального значения с начала года.
Динамика соотношений цен металлов и нефти с начала 2019 года
Источник: Bloomberg. Расчет: ИК "РУСС-ИНВЕСТ"