Монетарная политика простыми словами

Опытные инвесторы, работающие на финансовых рынках, прекрасно знают, что любые действия, проводимые в рамках реализации денежно-кредитной или монетарной политики государства, оказывают существенное влияние на рыночную ситуацию. Новичкам же термин, как и содержание этой политики, незнаком. Поможет им адаптироваться в торговле, как и в случае с другими терминами, объяснение, что такое монетарная политика простыми словами. 

Монетарная политика государства 

Монетарную политику определяют как системный подход государства к управлению денежной массой и активностью на рынке кредитования. Именно благодаря двум этим основным объектам, на которые производится воздействие, она носит и другое название - кредитно-денежная политика. 

Другими словами, монетарная политика - это комплекс мер, который применяет государство на финансовом, кредитном и валютном рынках, направленных на контроль и регулирование основных показателей:

• инфляции;
• процентных ставок:
• курса национальной валюты. 

Основные направления государственной денежно-кредитной политики изложены в документе, который составляется Банком России. 

Какие задачи может решить денежно-кредитная политика государства

Одной из основных целей денежно-кредитной политики является создание условий сбалансированного и устойчивого роста экономики страны. В различных сферах деятельности она трансформируется:

• в поддержание ценовой стабильности на потребительском рынке (контроль инфляции);
• обеспечение уровня ставок, способствующего развитию бизнеса и поддержание оптимального уровня потребительского спроса;
• поддержание курса национальной валюты на оптимальном уровне. 

Попутно могут решаться и другие задачи. Например, монетарная политика США также направлена на обеспечение высокого уровня занятости населения и стабилизацию ситуации на рынке труда.

Кто проводит монетарную политику

Реализует монетарную политику государства уполномоченный орган, обладающий необходимыми рычагами воздействия и определенной степенью независимости от других государственных институтов. Как правило, функции регулятора возлагаются на центральные банки стран. В РФ их выполняет Банк России, в США - Федеральная резервная система (ФРС), в ЕС - Европейский центральный банк (ЕЦБ).

Условие независимости и самостоятельности является одним из главных для успешного функционирования этих институтов. Если оно соблюдается, центробанки получают возможность принимать эффективные решения, не подвергаясь давлению со стороны других государственных органов, властных структур и отдельных лиц.

Монетарная политика как часть государственной системы 

Фискальная (бюджетно-налоговая, проводимая Министерством финансов) и монетарная политика - инструменты, которые государство использует для регулирования экономики. Несомненно, есть в его распоряжении и другие средства воздействия, но перечисленные выше являются основными. 

Чем отличается монетарная политика от фискальной? Вторая направлена на реализацию планов государства по налоговым сборам, формирование и исполнение бюджета. Таким образом, она работает с деньгами, которые уже есть в финансовой системе, извлекая их часть в виде налогов в приходную часть бюджета и направляя на финансирование основных нужд и госпрограмм, сведенных в расходную часть. Ее основными задачами также являются преодоление проблем в социальной и экономической сферах, стимулирование экономического роста. В отличие от нее первая (монетарная) обеспечивает необходимый объем денежной массы и создание оптимальных условий для того, чтобы эта денежная масса работала. 

При этом скоординированная работа на обоих направлениях может дать лучшие результаты в поддержании стабильности экономики. В условиях, когда Центробанк независим от государственных органов, добиться такого нелегко. Например, снижение налоговой нагрузки может стать мощным стимулом развития экономики в рамках фискальной политики. Однако несогласованные действия, например повышение ставки, в рамках монетарной политики могут свести на нет все положительные эффекты.

Инструменты монетарной политики

Для реализации монетарной политики используются определенные законодательством инструменты:

1. Изменение ключевой ставки. Ее размер определяет стоимость кредитов Центробанка для коммерческих финансовых организаций. С повышением ставки дорожают кредиты для бизнеса и населения. Падает потребительский спрос, сворачивается финансирование корпоративных проектов, экономический рост замедляется. Одновременно это снижает объем денежной массы в обращении и, соответственно, уровень инфляции.
2. Нормы резервирования. Устанавливают, какую часть привлеченных депозитов коммерческие банки обязаны отправить на хранение в Центробанк. Являются действенным инструментом для регулирования ликвидности рынка.
3. Операции на открытом рынке. Этот термин подразумевает проведение Центробанком операций покупки и продажи ценных бумаг. Основными активами выступают государственные облигации. Их покупка со стороны ЦБ равносильна увеличению денежной массы на рынке, продажа - ее изъятию. Это позволяет регулировать ликвидность и уровень инфляции без прямого изменения ставки.
4. Рефинансирование - предоставление Центробанком заемных средств коммерческим банкам. Направлено на регулирование ликвидности рынка, доступности кредитов.
5. Введение прямых ограничений на те или иные операции в банковском секторе.
6. Эмиссия облигаций Центробанка.
7. Валютные интервенции. Как правило, имеют целью управление курсом национальной валюты. 

Кроме того, в распоряжении Центробанка есть и менее очевидные меры воздействия. Примером могут служить т. н. вербальные интервенции или заявления главы Центробанка или его высокопоставленных сотрудников. В зависимости от содержания могут оказывать значительное влияние на рынки. 

Виды монетарной политики

В зависимости от сложившейся в стране экономической ситуации и необходимых мер воздействия денежно-кредитная политика может принимать вид:

• стимулирующей (мягкой):
• сдерживающей (жесткой);
• нетрадиционной. 

Стимулирующая направлена на развитие бизнеса и ускорение восстановления экономики после кризисов. Основные меры воздействия - сделать деньги (кредит) дешевыми и доступными как компаниям, так и населению. В результате создаются условия для роста производства, повышения занятости, увеличения потребительского спроса. Из инструментов используют понижение ставок, снижение норм резервирования и скупку облигаций на открытом рынке. Требует постоянного контроля уровня инфляции для удержания его в целевом диапазоне.

Основное направление сдерживающей политики - снижение или поддержание инфляции на заданном уровне. Для этого повышают ставки и нормы резервирования, продают ценные бумаги. Удорожание кредитов приводит к свертыванию потребительского спроса и замедлению развития экономики в целом. Основная задача - не допустить скатывание экономики в рецессию, контролируя при этом уровень инфляции. В 2022 году, после начала действия западных санкций и скачкообразного роста инфляции, монетарная политика ЦБ РФ стала действительно жесткой (стоит вспомнить ставку на уровне 20%). Однако это позволило удержать российскую экономику от кризиса и даже закончить непростой год с вполне приемлемыми показателями по ВВП, дефициту бюджета и пр.

Нетрадиционная денежно-кредитная политика разрабатывается под конкретные ситуации и цели. Чтобы понять, как выглядит такая монетарная политика, примеры можно взять из недавнего прошлого. Именно ее придерживалась ФРС для преодоления "ипотечного" кризиса 2008 года. Такой же характер носила ДКП во время "ковидного" кризиса 2020 года. Для нее характерны:

• сверхнизкие ставки;
• программы количественного смягчения (QE);
• нулевые уровни резервирования.

Однако такой подход может (что и произошло) нарушить баланс в экономике, что, в свою очередь, чревато тяжелыми последствиями. Результатом именно нетрадиционной монетарной политики США и ЕС получили всплеск инфляции.