Могут ли продажи Ozempic и Wegovy от NVO улучшиться в 2026 году после сдержанного III квартала?

Novo Nordisk NVO является доминирующим игроком в кардиометаболической области, предлагая свои препараты на основе семаглутида (GLP-1) — Ozempic (для диабета II типа [T2D]) и Wegovy (для ожирения). Эти терапии являются ключевыми двигателями роста NVO, генерируя 152,5 миллиарда DKK за первые девять месяцев 2025 года, включая 51,1 миллиарда DKK в третьем квартале. Несмотря на рост продаж по сравнению с прошлым годом на 9% и 23% соответственно, динамика продаж обоих препаратов замедлилась в последние кварталы.

Слабые продажи Ozempic и Wegovy способствовали разочаровывающим результатам Novo Nordisk за третий квартал, так как как прибыли, так и выручка оказались ниже ожиданий на фоне усиливающейся конкуренции со стороны Eli Lilly LLY и широкого использования компаундированного семаглутида в Соединенных Штатах — факторов, которые также стали причиной сокращения прогноза в июле. После результатов третьего квартала Novo Nordisk дополнительно сократила свои прогнозы по продажам и операционной прибыли на 2025 год из-за ценового давления, усиливающейся конкуренции в сегменте GLP-1 и курсовых колебаний. Пересмотренный прогноз также учитывает расходы на слияния и преобразования, в то время как доля рынка по диабету в глобальном масштабе упала до 31,6%, поскольку Lilly укрепляет свои позиции.

Тем не менее, в 2026 году Novo Nordisk нацелена на восстановление. Novo Nordisk объявила о крупной программе реорганизации в сентябре 2025 года с целью оптимизации операций и реинвестирования в свои основные направления по диабету и ожирению. План включает сокращение глобальной рабочей силы примерно на 9 000 сотрудников, что позволит достичь ежегодной экономии около 8 миллиардов DKK к 2026 году.

Novo Nordisk недавно объявила о соглашении с администрацией США о снижении цен на Ozempic и Wegovy, начиная с 2026 года — шаг, который может стать центральным в ее запланированном восстановлении. Соглашение направлено на расширение доступа и увеличение роста рецептов через Medicare, Medicaid и каналы прямой продажи пациентам с помощью платформы TrumpRx и новой пилотной программы Medicare Part D. Распространение оригинальных препаратов семаглутида через государственные инициативы должно снизить объем рынка компаундированного семаглутида, в то время как трехлетний тарифный exemption предлагает краткосрочную поддержку маржи. Хотя влияние на прибыльность остается неопределенным, эти меры могут помочь стабилизировать продажи в США и возобновить рост в основном сегменте GLP-1 NVO в следующем году.

Novo Nordisk активно стремится расширить показания своих препаратов GLP-1, чтобы увеличить базу пациентов. Показания Wegovy теперь включают сердечно-сосудистые заболевания, HFpEF, заболевания печени и остеоартрит. FDA также рассматривает заявку NVO на 25 мг орального семаглутида (таблетка Wegovy) для лечения ожирения и сердечно-сосудистых заболеваний, решение ожидается к концу года. Регуляторная подача на одобрение более высокой дозы инъекции Wegovy также находится на рассмотрении в ЕС. Ozempic остается единственным препаратом GLP-1, одобренным для замедления прогрессирования почечной болезни и снижения сердечно-сосудистой смертности у пациентов с T2D, на данный момент идет подача на периферическую артериальную болезнь.

Соперники NVO в области ожирения

Eli Lilly является жестким конкурентом Novo Nordisk в области диабета/ожирения, предлагая свои препараты на основе тирзепатида, Mounjaro (T2D) и Zepbound (ожирение). Несмотря на то что они находятся на рынке менее трех лет, Mounjaro и Zepbound стали основными драйверами выручки LLY. В прошлом месяце LLY сообщила о сильных результатах за третий квартал, превысив ожидания по прибыли и выручке. Выручка от Mounjaro и Zepbound более чем удвоилась по сравнению с прошлым годом на фоне роста спроса. Eli Lilly также повысила свой прогноз по выручке и EPS на 2025 год. За первые девять месяцев 2025 года препараты принесли 24,8 миллиарда долларов в совокупных продажах, что составило 54% от общей выручки Eli Lilly.

Несколько других компаний, таких как Viking Therapeutics VKTX, также стремительно продвигаются в разработке кандидатов на основе GLP-1 в своей клинической программе. Двухкомпонентный GIPR/GLP-1 RA Viking Therapeutics, VK2735, разрабатывается как в оральной, так и в подкожной формах для лечения ожирения. В августе 2025 года VKTX объявила о смешанных результатах топ-линий из промежуточного исследования, оценивающего безопасность и эффективность оральной формы VK2735, что вызвало значительное падение акций. Viking Therapeutics планирует встретиться с FDA до конца этого года, чтобы обсудить дальнейшие шаги по оральному VK2735. В настоящее время проводятся клинические испытания III фазы с подкожной формой VK2735.

Цена акций NVO, оценка и прогнозы

С начала года акции Novo Nordisk потеряли 42,9% при росте отрасли на 8,4%. Компания также показала худшие результаты по сравнению с сектором и S&P 500 за тот же период, как видно из графика ниже.

Акции NVO недооценены по сравнению с отраслью, как видно из графика ниже. Исходя из коэффициента цена/прибыль, акции компании в настоящее время торгуются по 12,69 прогноза прибыли, что ниже 15,84 для отрасли. Акции торгуются значительно ниже своего пятилетнего среднего значения 29,25.

Прогнозы по прибыли на 2025 год ухудшились с $3,85 до $3,64 за акцию за последние 60 дней. В тот же период прогнозы по прибыли на акцию на 2026 год для Novo Nordisk снизились с $3,96 до $3,91.

В настоящее время Novo Nordisk имеет рейтинг Zacks #4 (Продажа).

Акции квантовых вычислений готовятся к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям накопления благосостояния нашего времени.

Сегодня у вас есть возможность разместить свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите отчет бесплатно прямо сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Novo Nordisk A/S (NVO): бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод