Могут ли пиломатериалы выдержать восстановление?
Фьючерсные контракты на пиломатериалы CME с непрерывной поставкой подешевели на 22,99% во втором квартале и на 21,24% за первые шесть месяцев 2024 года, закрывшись во втором квартале на уровне 450,50 долларов за 1000 футов доски. В статье Barchart от 4 июля 2024 года я задавался вопросом, близки ли цены на пиломатериалы к минимуму, и пришел к выводу:
Июльские фьючерсы на пиломатериалы могут быть близки к нижней отметке в 450 долларов за 1000 футов доски, но цена может снизиться, поскольку в мае 2023 года фьючерсный рынок древесины достиг минимума в 326,60 долларов. Долгосрочный подход к сокращению закупок лесоматериалов (WOOD, CUT и WY) может оказаться оптимальным на ближайшие годы при нынешнем низком уровне цен.
Фьючерсы на пиломатериалы с поставкой в сентябре 3 июля торговались на уровне 488 долларов за 1000 футов доски, а 5 августа они превысили 500 долларов.
Цены на пиломатериалы остаются нейтральными
Поскольку процентные ставки оставались высокими в течение длительного времени, цены на пиломатериалы оставались в неизменном торговом диапазоне.
Как видно из трехмесячного графика, фьючерсы на пиломатериалы в сентябре торговались в диапазоне от 455,50 до 563,00 долларов за 1000 досок. График имеет медвежий уклон, но диапазон невелик, учитывая, что стоимость старого контракта на поставку пиломатериалов произвольной длины превысила 1700 долларов в 2021 году и превысила 1475 долларов за 1000 футов досок в 2022 году.
За последние месяцы фьючерсы на пиломатериалы резко упали.
Вероятность снижения процентной ставки растет
ФРС США настаивает на стабильных ценах и полной занятости. Данные за последние месяцы указывают на рост безработицы. Тем временем индексы потребительских цен и цен производителей, а также благоприятные данные ФРС по PCE значительно снизились, поскольку инфляция сейчас ближе к целевому показателю в 2%, чем к максимуму 2022 года.
На недавней пресс-конференции председатель ФРС Пауэлл заявил, что инфляция не должна снижаться до 2%, прежде чем Центральный банк снизит краткосрочную ставку по федеральным фондам. Однако FOMC потребуются “доказательства” того, что инфляция стремится к целевому уровню.
Суть в том, что последние экономические данные подготовили почву для снижения ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов. Более низкие ставки благоприятствуют росту цен на пиломатериалы, поскольку падение ставок по ипотечным кредитам способствует покупке нового жилья и строительству. Динамика на фондовом рынке в начале августа может свидетельствовать о более резком снижении цен на 50 базисных пунктов.
Сезонность говорит о том, что, возможно, придется подождать восстановления цен.
Пиломатериалы, как правило, являются сезонным товаром, поскольку строительство часто активизируется весной и достигает минимума зимой. Максимум 2021 года пришелся на май, а пик 2022 года - на март. Более того, максимумы в 2018 году и в предыдущие годы часто приходились на весенние месяцы.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод