Могут ли новые препараты и разработки Merck снизить опасения по поводу истечения патента на Keytruda?

Merck MRK сосредоточен на обеспечении долгосрочного роста за счет новых продуктов и многообещающего набора проектов, так как его блокбастер ингибитор PD-1, Keytruda, приближается к истечению патента в 2028 году.

Keytruda, одобренный для лечения нескольких типов рака, составляет около 55% фармацевтических продаж компании. Этот препарат сыграл ключевую роль в стабильном росте доходов Merck за последние несколько лет. В 2025 году продажи Keytruda составили 31,7 миллиарда долларов, что на 7% больше по сравнению с предыдущим годом.

Хотя инфузионный Keytruda в 2028 году столкнется с потерей эксклюзивности, ожидается, что его продажи останутся сильными до этого момента. Руководство ожидает, что Keytruda достигнет пиковых продаж в 35 миллиардов долларов к 2028 году, прежде чем потеряет эксклюзивность.

На конференц-звонке за четвертый квартал 2025 года Merck заявила, что прогнозирует более 70 миллиардов долларов потенциальных коммерческих возможностей без учета рисков из текущего портфеля к середине 2030-х годов. По данным руководства, эта цифра (70 миллиардов долларов) более чем вдвое превышает предыдущую пиковую консенсусную оценку продаж в 35 миллиардов долларов для Keytruda в 2028 году и представляет собой увеличение на 20 миллиардов долларов по сравнению с тем, что компания ожидала всего год назад.

Основываясь на этом оптимизме, Merck возлагает надежды на свои новые продукты и ключевые достижения в портфеле для обеспечения устойчивого роста в период после потери эксклюзивности Keytruda.

Портфель MRK на стадии III почти утроился с 2021 года, поддерживаемый прогрессом внутреннего портфеля, а также добавлением кандидатов через сделки по слияниям и поглощениям (M&A). Некоторые ключевые новые продукты с потенциалом блокбастера – это 21-валентная пневмококковая конъюгированная вакцина Capvaxive и препарат для лечения легочной артериальной гипертензии Winrevair.

Capvaxive зафиксировала продажи в 759 миллионов долларов, а Winrevair сгенерировала продажи в 1,4 миллиарда долларов в 2025 году. Оба продукта продемонстрировали сильный запуск и имеют потенциал для генерации значительных доходов в долгосрочной перспективе.

Антитело MRK против RSV, Enflonsia (clesrovimab), было одобрено в Соединенных Штатах в июне 2025 года, в то время как оно находится на рассмотрении в Европейском Союзе. Комбинированный препарат фиксированной дозы дорнавирина и излатравира для лечения ВИЧ находится на рассмотрении в Соединенных Штатах, решение FDA ожидается в следующем месяце, в апреле.

Merck также имеет другие многообещающие кандидаты в своем портфеле на поздних стадиях, такие как энлицитид декапоат/MK-0616, пероральный ингибитор PCSK9 для лечения гиперхолестеринемии, тулисокибарт, ингибитор TL1A для язвенного колита и конъюгаты антитела с противоопухолевым препаратом, разработанные в партнерстве с Daiichi-Sankyo.

MRK также сделала значительные инвестиции в стратегические сделки по слияниям и поглощениям в последнее время, чтобы создать более устойчивый долгосрочный портфель.

Учитывая улучшающийся долгосрочный прогноз, новые продукты Merck и сильный прогресс в портфеле повысили уверенность в том, что компания сможет сохранить рост даже после потери эксклюзивности Keytruda, продолжая держать конкуренцию под контролем.

Ингибиторы PD-L1, конкурирующие с Keytruda

Keytruda сталкивается с конкуренцией со стороны других ингибиторов PD-L1, включая Opdivo от Bristol Myers BMY, Tecentriq от Roche RHHBY и Imfinzi от AstraZeneca AZN.

Opdivo от BMY, как и Keytruda, одобрен для лечения нескольких типов рака, включая рак легких, меланому и рак почек. Bristol Myers зафиксировала продажи Opdivo в 10,05 миллиарда долларов в 2025 году, увеличившись на 8% по сравнению с предыдущим годом.

Tecentriq является ведущим иммуноонкологическим препаратом Roche, одобренным для лечения нескольких онкологических показаний. RHHBY зафиксировала продажи Tecentriq в размере 3,56 миллиарда швейцарских франков в 2025 году, увеличившись на 3% по сравнению с предыдущим годом.

Imfinzi от AZN сгенерировала продажи в 6,06 миллиарда долларов в 2025 году, увеличившись на 28% благодаря росту спроса на показания по раку мочевого пузыря и печени. Imfinzi стратегически расширила свое использование в различных онкологических показаниях, укрепляя портфель онкологии AstraZeneca.

Ценовая динамика MRK, оценка и прогнозы

С начала года акции Merck выросли на 9,9% против снижения на 0,6% в отрасли. Акции также опередили сектор и индекс S&P 500 за тот же период, как видно на приведенном ниже графике.

С точки зрения оценки, Merck торгуется с премией по сравнению с отраслью. Исходя из коэффициента цена/прибыль, акции компании сейчас торгуются по 18,13 с учетом будущих доходов, что выше 17,58 для отрасли и ее пятилетнего среднего значения 12,57.

Консенсусный прогноз Zacks по прибыли на акцию за 2026 год снизился с 5,54 до 5,47 долларов, в то время как для 2027 года он снизился с 9,98 до 9,89 долларов за последние 30 дней.

Рейтинг Zacks MRK

В настоящее время Merck имеет рейтинг Zacks #4 (Продажа).

Руководитель исследований Zacks выбирает акции, которые с наибольшей вероятностью "по крайней мере удвоятся"

Наши эксперты раскрыли свои 5 лучших рекомендаций с потенциалом удвоения средств – и директор по исследованиям Шераз Мьян считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, все наши рекомендации не гарантируют успеха, но эта может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на 209%.

Посмотрите нашу лучшую акцию для удвоения (плюс 4 запасных варианта) >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на ближайшие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные в данном документе, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод