Могут ли акции расти, когда в экономике есть проблемы
“Выбирайте бизнес, а не акции”, - Баффетт.
Могут ли акции расти, когда в экономике всё не ОК? Признаемся, на это многие сегодня рассчитывают, ведь рынок ≠ бизнес. То, что мы видим на графике - это прежде всего эмоции толпы и ликвидность, почему бы на этом не заработать?
Примеров - масса
Финансовый кризис 2008 г. В 2009-м дела не лучше, но рынок бурно растёт. Просто ФРС придавила ставку в пол и врубила печатный станок, который опережал реальность.
Ковидный 2020-й: ВВП в минусе, люди по всему миру сидят взаперти. Но на биржах уже через 3-4 месяца всё цветёт и пахнет! Триллионы “вертолётных” денег отправили котировки вверх.
Мемные акции типа GameStop: бизнес умирает, но акции летят на луну. Да что GameStop - пустышка Лензолото торгуется с 2020 г., не ведя никакой операционной деятельности!
Ключевая ставка и новые налоги давят, отчёты у 80% компаний слабые, дефицит бюджета бьёт рекорды, прогнозы по экономике так себе. Но стоит кому-то (типа Трампа) что-то сказать, и на рынке всё зеленеет, хотя фундаментально НИЧЕГО не изменилось.
Котировки могут “бегать” быстрее реальности, но убежать от неё совсем они не могут. В частности, ликвидность - топливо для роста - финансовые власти берут не из тумбочки. Она либо производится в виде прибыли и налогов, либо печатается (например, через эмиссию ОФЗ). Если экономика слаба, печатать долго не получится: инфляция заставит остановить станок.
С акциями та же история. Переоценка (как и недооценка) - это обычное явление, и может длится довольно долго. Но рано или поздно рынок всё приведет к равновесию, и долгосрочно это важнее движения цены в моменте.
Моя установка - всегда задавать себе вопрос: что есть внутри компании? Откуда она будет получать денежный поток через 5 лет, и что остается у неё после выплаты дивидендов (как у SFI с дивдохой 60%)? Большинство инвесторов волнует, куда пойдёт цена завтра или в ближайшие недели. К сожалению, многие инвесторы исходят из того, что покупают не тикер, а долю в бизнесе.
Комментарии