Модернизация экономики: где взять деньги?
По словам первого зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева, в ближайшие годы России грозит серьезный конфликт между денежной политикой и институциональной. Проще говоря, на реализацию структурных реформ в бюджете денег нет, и в ближайшие годы не будет. Министр финансов Алексей Кудрин предупредил о том, что власти намерены экономить, и если это удастся, и нефть при этом не упадет в цене ниже 60 долларов за баррель, то дефицит бюджета со временем получится свести к 1% ВВП. И это заметим, по словам министра, еще оптимистичный сценарий.
Между тем с каждым годом на бюджет оказывается все большая нагрузка в виде стареющего населения. В отсутствии накопительной пенсионной системы властям со временем все равно придется поднять возрастной порог выхода на пенсию, уверен член СД ЗАО "ВТБ Капитал", экс-председатель ЦБ РФ Сергей Дубинин. Хотя такой шаг, по его словам, не решит всех проблем.
Но это далеко не все бюджетные проблемы. Опасения экономистов вызывает судьба платежного баланса страны. Если цены на нефть не останутся на уровне 75-80 долларов за баррель, а импорт продолжит расти столь быстрыми темпами как в прошлом году (+ 20%), то к 2012 году платежный баланс, прежде всего - сальдо текущих операций, может "столкнуться с нулем". "Так уже было в 1998-ом и 2008-ом годах, и каждый раз за этим следовала девальвация", - вспоминает Сергей Алексашенко.
Было бы неплохо, если бы Центробанк, по мнению экономиста, сделал проводимую им курсовую политику транспарентной и потенциально вечной. Иным словами, денежному регулятору надлежит внятно объяснить, что и при каких условиях он будет делать, чтобы его шаги были заранее понятны населению. К тому же курсовая политика банка должна быть такой, чтобы при любых обстоятельствах оставаться возможной. "Принцип укрепления рубля под этот критерий не подходит", - констатирует Алексашенко.
Логично предположить, что раз бюджет неспособен вынести нагрузку по реформированию национальной экономики, то свое плечо в этом деле должны подставить инвестиции. И вот тут всплывает еще один ключевой вопрос - а способно ли государство обеспечить: а) приток инвестиций, б) трансформацию сбережений в инвестиции, в) генерацию внешних и внутренних инвестиций?
Попробуем разобраться. Начнем с того, что, по мнению ряда экономистов, Россия не является страной БРИК в полном смысле этого слова. В отличие от своих коллег по блоку, у российской экономики нет резервов восстановительного роста. "Мы не делаем перехода от сельскохозяйственного к индустриальному развитию, и свободных производственных мощностей, которые можно было бы загрузить, у нас тоже нет. Они были после распада СССР, но за прошедшие годы мы стали неконкурентоспособны. И Китай нам в полной мере это доказал", - замечает Сергей Дубинин.
Национальная банковская система также пока не тянет на полноценный источник инвестиций. Лишь около 200-сот банков работают, остальная тысяча сохраняет мелкую клиентуру либо, по словам Дубинина, превращается в зомби. Такая система неспособна обеспечить трансформацию сбережений населения в долгосрочные инвестиции. Остается уповать на то, что Россией вновь заинтересуются иностранные банки, благо намерения Обамы наложить ограничения на размеры пассивов крупнейших банков и ограничить банковскую практику торговли ценными бумагами, дают реальный шанс на это надеяться.
С иностранными инвестициями тоже все как-то не складывается. По подсчетам экспертов, за 2009 год в Россию поступило их не более 70 млрд долларов, что почти в 10 раз меньше, чем могло бы быть.
"Выход один - создать настолько благоприятный климат в стране, чтобы вывезенные из России деньги, вернулись", - полагает Сергей Дубинин. - Сначала государству надо завоевать доверие своих, и только потом придут чужие. Благо опыт Китая перед глазами имеется".
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | С |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| М. Зурабов приступает к исполнению обязанностей посла РФ на Украине | D |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | С | |
| Уровень мировых цен на металлы | В | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| В 2009 г. добыча нефти в РФ выросла на 1,2%, добыча газа сократилась на 12,3% | В | |
| ОМК стала победителем тендера на поставку ТБД для строительства второй линии газопровода Nord Stream | В | |
| Fitch изменило прогноз по рейтингам 6 российских компаний с "Негативного" на "Стабильный" | С | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный