Многие сейчас покупают «Сургутнефтегаз». А точно стоит?
Последние полтора месяца привилегированные акции Сургутнефтегаза стали любимчиками аналитиков. Причем как блогеров, так и аналитиков крупнейших банков. Всему виной своеобразная политика компании по кэшу.
Бухгалтерские фокусы. Всё дело в том, что Сургутнефтегаз — рекордсмен российского нефтегаза по объему валютной «кубышки». А значит, по РСБУ, получает прибыль от валютной переоценки. Дивиденды компания платит в размере не менее 10% от прибыли по РСБУ. То есть, валютная переоценка резко увеличит дивиденды — до 14 рублей на акцию при стоимости бумаги 49,5 ₽.
Риски? Риск один, и он главный — курс рубля, который и драйвит акции. Борьба с инфляцией может включать в себя много чего, и прямые валютные интервенции тоже. Прямо сейчас рубль недооценён из-за макроэкономических факторов, и может оставаться таким долго — но не факт, что это «долго» продлится до конца финансового года.
Следует помнить и то, что акции «Сургута» довольно волатильны, и достигали дна совсем недавно: в сентябре прошлого года, и именно из-за курса.
Так что если вы владеете «префами» Сургута давно, для вас потенциальный выигрыш — это безрисковый «бесплатный завтрак». Для остальных — игра за приятный и большой куш, но риск надо иметь в виду.
Комментарии