ММВБ и РТС: торгам придали динамики

Игроки российского фондового рынка с сегодняшнего дня "отлучены" от событий на крупных мировых биржах. Дело в том, что ведущие отечественные площадки - Фондовая биржа РТС и ФБ ММВБ – с 26 марта перешли на новый режим торгов: торги будут заканчиваться в 18:00, что для РТС на 45 минут раньше, чем прежде, а для ММВБ – на 1 час 15 минут. В результате, по словам начальника отдела аналитики для розничных клиентов "Антанта-Капитал" Александра Потавина, наш рынок сможет отслеживать движение заокеанских биржевых индикаторов лишь 15 минут в конце сессии.

В соответствии с новым регламентом торгов, основная торговая сессия на Фондовой бирже ММВБ будет длиться с 10:30 до 17:45 мск, предторговый период будет проходить с 10:15 до 10:30 мск, а послеторговый период – с 17:45 до 17:50 мск. Изменится продолжительность торгов и в других режимах (режим переговорных сделок, РЕПО, РЕПО с облигациями, РЕПО с акциями), где торги будут начинаться одновременно в 10:00 и заканчиваться в 18:00 мск.

На классическом и биржевом рынке РТС торговая сессия будет проходить с 10:30 до 18:00 мск, предторговый период – с 10:15 до 10:30, послеторговый период проводиться не будет. На срочном рынке FORTS основная торговая сессия сокращена и будет проходить с 10:30 до 18:00 мск.

Сокращение торгового дня на фондовых биржах связано со вступившим в силу в начале года приказом Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) РФ о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, в соответствии с которым биржи обязаны приостанавливать торги в 18:00 по местному времени до наступления последнего из событий: предоставления организатором торговли каждому из участников торгов реестра сделок, заключенных участником торгов через организатора торговли до 18.00 текущего торгового дня или предоставления клиринговой организацией, осуществляющей клиринг сделок, заключенных через организатора торговли, отчетов по итогам клиринга соответствующих сделок.

Участники рынка по-разному отреагировали на нововведение. Так, например, Андрей Медник, начальник отдела операций на рынке акций компании "Мегатрастойл", обрадовался: "Это хорошо, раньше домой будем уходить. Раньше было несправедливо: все торговали по 7-7,5 часов, а мы больше 8. Кто хочет, тот может торговать всю ночь. Да, кто-то может потерять деньги на комиссии, но незначительно". Трейдер "МДМ-Банка" Евгений Волков тоже доволен этой информацией: "Сидеть до полуночи – это никому не интересно". С сегодняшнего дня события на рынке будут развиваться более динамично, считает он. "Если раньше участники растягивали себе удовольствие еще минут на 45, то сейчас работать будут более оперативно. Я думаю, на оборотах это никак не отразится, будет активный день – будет оборот, не будет активности - не будет оборотов. 45 минут - это не так много. Единственно, с утра может усилиться волатильность", - считает трейдер.

Заметим, что причиной сокращения времени торгов в значительной мере стали требования Национальной фондовой ассоциации (НФА), которая в адресованном биржам письме в мае 2006 года выступила с просьбой сократить время торгов на час. Президент НФА Константин Волков рассказывал, что из 200 опрошенных членов ассоциации 60% считают, что торги нужно сократить на час в целях сокращения издержек профучастников. В августе прошлого года последовало заявление НАУФОР, в котором отмечалось, что ассоциацией было проведено анкетирование участников рынка с целью определить их отношение к продолжительности торгового дня. Как показало исследование, большинство из 76 опрошенных компаний выступает за сокращение торгового дня на российских биржах до 18:00 мск. Между тем, лишь 41 компания предлагала заканчивать торги конкретно в указанное время, а 64 компании выступили за унификацию времени торгов. Как бы то ни было, но решение ФСФР опиралось именно на этот опрос. И каковы будут его последствия, сказать на данный момент сложно, но можно.

"Сокращение времени, в моем понимании, существенно облегчит работу в первую очередь обслуживающего персонала, бэк-офисов, секретарей, которым каждый день приходится допоздна находиться на работе, сверять всю информацию, да и трейдерам гораздо проще будет", - говорит Дмитрий Скворцов, старший аналитик Банка Москвы. Он не согласен, в частности, с высказываниями о том, что российский рынок не сможет отыгрывать новости, которые проходят из США. "В целом мы сможем реагировать на все американские открытия, труднее со статистикой, которая выходит в Америке достаточно поздно, соответственно, ее придется отыгрывать только утром. Теоретически, это нововведение немного упростит нам жизнь, но на фоне того, что мы чуть похуже будем успевать реагировать на статистику вечером, гэп с утра будет чаще", - отмечает аналитик. Вместе с тем, по его словам, нововведения абсолютно не скажутся на заработках брокеров, как можно было бы ожидать. "Да, по статистике, приличный объем сделок проходит и после шести часов вечера, но я не думаю, что этот объем как-то существенно снизится, и сделки, которые брокеры "приберегают" на последний час торгов теперь будут происходить несколько раньше".

"Работа до 18-00 с сегодняшнего дня, увеличит волатильность цен на открытии торгов на российском рынке акций и даст шанс ловить неплохие "гэпы" технарям в ту или другую сторону, что не добавит стабильности на рынок", - считает Дмитрий Шацкий, трейдер ЗАО "Союз Капитал".

Аналитик "Атон-Лайн" Андрей Верников также считает, что уменьшение времени торговой сессии должно, прежде всего, отразиться на рыночной ликвидности, ведь рынок будет "переваривать" тот же объем торгов, но уже за меньшее время. "В целом это один из главных положительных моментов, ведь чем меньше время торгов, тем быстрее участники стараются осуществить все необходимые им сделки, а это увеличивает как объем предложения, так и объем спроса", - говорит он.

Что касается мировых тенденций, то, по словам г-на Скворцова из Банка Москвы, за границей время торгов существенно меньше, в то время как отечественные биржи работали с 10:30 до 18:45. С ним согласен и г-н Верников: "Российская торговая сессия является одной из самых долгих в мире. Например, New York Stock Exchange торгует только на протяжении шести с половиной часов (при оборотах, больших в разы), Шанхайская биржа – всего 4 часа. Многие считают негативным тот факт, что из-за укороченной сессии мы будем пропускать большое количество выходящей в США статистики. Больше мы не будем ждать выхода данных по запасам топлива, а лишь спокойно просмотрим их на следующее утро. На мой взгляд, это не так уж и плохо. Российский рынок станет более независимым, а меньшее количество статистики позволит инвесторам уделять больше внимания внутренним новостям российских компаний".

"Для тех, кто хочет торговать существует масса возможностей. Теоретически, есть разные инструменты, некоторые торгуются круглосуточно, кто-то хочет заключать сделки ночью – полностью отыгрывать американский рынок, кто-то с утра отыгрывает азиатский рынок... В принципе, какие до этого были возможности, такие и останутся. Просто это будут внебиржевые сделки", - комментирует Дмитрий Скворцов.

Поиск решений в этом направлении уже начался. Так, например, начиная с 26 марта, клиенты инвестиционной компании "Финам" могут подавать заявки брокеру на куплю-продажу с 18 до 24 часов, ориентируясь на ход торгов в Лондоне и Нью-Йорке вплоть до их завершения. Новый сервис доступен клиентам инвестиционной компании, пользующимся торговой системы QUIK, с помощью которой они могут выставлять котировки и совершать сделки c 12 наиболее ликвидными ценными бумагами, торгующимися на ММВБ. Дмитрий Анциферов, руководитель отдела торговых систем ИК "Финам", говорит о том, что "операции будут совершаться только между клиентами компании". Однако, с учетом того, что через "Финам" работает существенное количество инвесторов, то, по его словам, проблем с поиском контрагентов у трейдеров не возникнет.

В свою очередь, Фондовая биржа ММВБ, приняв решение о новом регламенте торгов, оставила за собой право "с учетом пожеланий участников и международной практики организации биржевой торговли" разработать технологии проведения "вечерней сессии", а также условий отмены 100%-го депонирования денежных средств и ценных бумаг и перехода к частичному предварительному депонированию.

Ольга Костенкова,
Елена Соболева,
Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
В.Путин призвал ЕС активизировать работу над новым договором о стратегическом партнерстве с РФ	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Новатэк": может принять участие в аукционе по активам «Юкоса» и доле в "Газпром нефти"	C
"Вымпелком" намерен ввести единую тарифную и сервисную политику в СНГ	C
МГТС не намерена снижать тарифы	C
"Русский Стандарт" выиграл судебное разбирательство по делу о взимании комиссионных	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтрально