Мировые рынки могут встретить больше сопротивления для покупки рисковых активов

Новостной фон вновь далек от стабильного. Итогом прошлой недели стало воодушевление российских активов на фоне заявленного прогресса в переговорах между Россией и Украиной. Сегмент ОФЗ продемонстрировал сокращение доходностей на 210-240 бп в бумагах со сроком погашения до 5 лет и 200-230 бп на дальнем конце кривой. Рынок акций отыграл потери начала недели и зафиксировал рост расширенного индекса МосБиржи на 8.9%. При этом Банк России продолжил ослаблять требования к режиму операций, включив в перечень торгов депозитарные расписки на акции, размещенные за рубежом, а также расширив временной интервал до основного (с 9:50 до 19:00 МСК). Рубль также ощущал поддержку со стороны экспортных продаж, что соответствовало периоду уплаты налогов в бюджет, а также бурной дискуссии о переводе расчетов за поставки российского газа в недружественные страны на рубли.  Пары доллар-рубль и евро-рубль на МосБирже укрепились до 83-84 и 92-93, соответственно.

Банк России на прошлой неделе смягчил условия для трансграничных переводов со стороны резидентов за рубеж, а в начале текущей – ввел порог в размере 30% для авансовых платежей по импортным контрактам предоставления услуг. Исключениями из ограничений являются контракты на оказание логистических услуг (включая транзитные перевозки), финансовых услуг (включая услуги страхования и перестрахования), услуг по передаче интеллектуальных прав.  

Предстоящая неделя выглядит неоднозначной по ряду причин. Во-первых, переговорный процесс пока не демонстрирует результатов. Более того, события вокруг Украины по итогам выходных вновь повышают накал конфронтации с западными странами. ЕС планирует до 6 апреля обсудить введение очередного пакета санкций в отношении России – на повестке могут быть даже энергоносители, включая газ, нефтепродукты и уголь. 

Во-вторых, мировые рынки могут встретить заметно больше сопротивления для покупки рисковых активов. Пятничные данные по рынку труда в США подтвердили темпы восстановления американской экономики – занятость выросла на 431 тыс. (чуть меньше консенсуса), однако показатель безработицы опустился до рекордно низкого уровня 3.60% (консенсус 3.80%). Таким образом, "ястребиный" настрой вновь вернулся в сегмент гособлигаций и спровоцировали инверсию кривой доходности казначейских облигаций на горизонте 2-10 лет до -8 бп.

В-третьих, сырьевые котировки оказались под давлением после анонса планов США о роспуске резервов в объеме 1 млн барр./день в течение 180 дней – баррель Brent перешел в интервал $100-105. На фоне и без того широких дисконтов для российской нефти Urals это эквивалентно снижению цен в диапазон $70-75/барр.