Мировые площадки отражают глобальные депрессивные настроения

Мировые площадки отражают глобальные депрессивные настроения. Спрос на защитные инструменты усилился на фоне того, что политическая обстановка в Европе приняла слабо предсказуемый вид и может стать причиной "сбоя" разработанного плана преодоления долгового кризиса. Дополнительным мотивом сокращать позиции в рисковых активах выступает негативная динамика сырьевых площадок. За прошедшие дни депрессивные настроения на глобальных площадках серьезно укрепились. Поводы для этого формировались в разных "плоскостях", однако основные опасения концентрируются вокруг непредсказуемости дальнейшего развития событий в Европе по причине прихода к власти во Франции и Греции политических сил, чьи взгляды на ранее предложенную модель преодоления долгового кризиса существенно отличаются. При этом если в части нового президента Франции - Ф. Олланда еще есть "надежды" на определенную преемственность действий, то вот в отношении политической картины в Греции нет какого-либо понимания. Фактическое отсутствие правительства в стране, характеризующейся наиболее серьезными проблемами в части долговой нагрузки, заставляет изрядно нервничать инвесторов, а также ставит под вопрос общую схему преодоления долгового кризиса в Европе, которая за последние месяцы приобрела более-менее понятные очертания. Естественной реакцией инвесторов на происходящее стала защитная стратегия, предполагающая "бегство в качество". На фоне этого доходности "защитных" инструментов продемонстрировали новые минимумы: по UST-10 на уровне 1,82% годовых, по немецким 10-летним Bundes - на уровне 1,52% годовых. При этом проходившие во вторник и среду аукционы по 3-летним и 10-летним UST характеризовались достаточно устойчивым спросом, несмотря на снижение доходностей относительно уровней предыдущих аукционов апреля. Дополнительным мотивом для сокращения спроса на риски остается отрицательная динамика сырьевых площадок. Так, котировки WTI опустились ниже 97 долл. за баррель, "откатившись" в середину декабря. Динамика в долговых инструментах "периферийной Европы" была устойчиво отрицательной - только за вчерашние торги доходности прибавляли от 10 до 30 б.п. В частности, доходность 10-летних испанских бумаг снова выше 6% годовых - 6,05% годовых. Мировой валютный рынок продолжает "лихорадить". В начале текущей недели пара EUR/USD опустилась ниже отметки 1,3х. Волна негатива, накрывшая европейскую валюту, была скорее связана с изменением политической ситуации в регионе, нежели с ухудшением экономической. Так, вызывают опасения возможные изменения политического курса Франции и Греции. Вместе с тем, опубликованные данные о росте объемов промышленных заказов в Германии на 2,2% при прогнозе 0,5%, а также о росте объемов промышленного производства на 2,8% при прогнозе 0,8% несильно воодушевили инвесторов. Таким образом, участники рынка практически полностью проигнорировали вполне позитивные макроданные из Европы, "предпочтя" им негативные политические моменты. По итогам первой половины недели пара EUR/USD достигла уровня 1,293х.