Мировое сообщество опасается стагфляции

Американская экономика под угрозой экономического спада и инфляции. Это взрывная комбинация, худший кошмар центральных банков, которая носит имя "стагфляция". В 70-х годах после нефтяных кризисов благодаря этой комбинации взлетели цены и коэффициенты по безработице в индустриальных странах. Слово "стагфляция" было произнесено 16 декабря на телевидении Аланом Гриспеном, в прошлом президентом Федеральной Резервной Системы США. Cегодня он вновь заявляет о ее приближении: "Явный период уменьшения инфляции подходит к концу. И хотя пока период стагфляции еще не начался, мы видим ее первые симптомы".

Сомневается не один Гриспен. "Мы ожидаем период ослабления роста, а также роста инфляции", - предвещает экономист Morgan Stanley Иоахим Фелс в интервью агентству Bloomberg. "Давление на цены приходит от стран с развивающейся экономикой, где виден значительный экономический рост, а монетарная политика имеет экспансионистский характер", - полагает эксперт. "Без сомнения, в 2008 мы получим хорошую дозу стагфляции, я также думаю, что ситуация не станет лучше в ближайшие три месяца", - наиболее резко заявляет Тревор Гритхам, менеджер инвестиционной компании Fidelity .

. Наиболее резкое падение американского рынка недвижимости за последующие 16 лет практически блокировало предложение по кредиту. "Первая экономика мира сегодня "стоит на месте", - констатирует Алан Гринспэн. В тоже время, китайский перегрев толкает к повышению цен на энергию и продовольственные продукты. За одиннадцать месяцев текущего года потребительские цены в США увеличились на 4,3 %. Только в ноябре рост цен составил 3,2 %.

Согласно прогнозам, представленным агентством Bloomberg, рост американской экономики в последнем квартале уходящего года составит не больше 1% в месяц.

Прогноз Дэвида Розанберга, главного экономиста Merrill Lynch, еще более пессимистичен – около 0,1%.

Как показывают социологические исследования, американцы впервые выражают озабоченность экономическим положением в стране. По данным опубликованного телеканалом ЭйБиСи опроса, проведенного в период с 10 по 15 декабря, 44% опрошенных считают экономику – главной проблемой страны и только 37% называют в качестве таковой войну в Ираке.

Поскольку американская экономика посылает противоречивые сигналы, значит, она не потеряла свою исключительную способность переносить удары. Экономист Citigroup Стивен Уитинг подчеркивает, что "коэффициент удельного сопротивления американской экономики часто недооценивают". Статистика может назвать причину. Потребление, составляющее 2/3 совокупного внутреннего продукта не ослабевает. "Потребитель "держится" вопреки жилищному кризису и кредитным ограничениям", - пишет Кондрад Де Кадрос, экономист инвестбанка Bear Stearns. - Розничные продажи выросли в ноябре на 1, 2 % и на 6, 3 % за 12 месяцев. Таким образом, причина в том, что на рынке труда спада не наблюдается, и в целом доходы американцев увеличились в ноябре на 0,5%. В ноябре появилось 94 тысяч новых рабочих мест, а в октябре – 170 тысяч. Уровень безработицы остается слабым и неизменным: 4,7% трудоспособного населения в течение трех месяцев. Слабый доллар также способствует одновременно экспорту и конкурентоспособности американских товаров на внутреннем рынке".

Управляющий Национальным Бюро, экономист Мартин Фельдштейн из Гарвардского университета, в задачу которого входит выявление сроков экономического спада, полагает, что угроза существует, но ее некорректно сравнивать с событиями 70-х годов, характеризующимися ростом цен показателями по безработице. "Если Вы думаете, что инфляция в 3, 5 % и спад – это стагфляция, тогда мы могли бы заново узнать период стагфляции", - считает эксперт. Федеральная резервная система находится в невообразимой ситуации: она не может ни бороться с инфляцией, ни снизить ее, чтобы стимулировать рост экономики, заключает он.

Эрик Лесер, Le Monde (Перевод Ларисы Макеевой, Елены Стажковой)

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	B (B)
Макроэкономическая ситуация в России	C (B)
ПОЛИТИКА
Госсовет подведет итоги уходящего года	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Транснефть разместит допэмиссию на 19% обыкновенных акций	C
ММК: решение по заводу в Огайо будет принято в начале 2008 года	B
Совет директов "Полюс Золото" одобрил выделение геологоразведочных активов	B
ОГК-1: 1.109 млрд рублей чистой прибыли за 9 месяцев 2007 г.	B

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный