Минувший квартал, вероятно, вновь оказался неплохим для ведущих банков США, все внимание – на комментарии менеджмента
В США начинается сезон корпоративных отчетностей за II квартал 2023 года, и в предстоящие дни свои финансовые показатели представят крупнейшие банки – JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley и Goldman Sachs. По нашим оценкам, минувший квартал, как и предыдущий, был в целом неплохим для сектора.
Выручка банков, скорее всего, покажет в среднем умеренно положительную динамику в годовом выражении в связи с существенным ростом показателей традиционного процентного бизнеса банков. Так, ключевая ставка в Штатах во II квартале продолжила расти, поэтому можно ожидать увеличения чистой процентной маржи по сравнению с прошлогодним кварталом. И на фоне продолжающегося роста объемов кредитования, прежде всего за счет достаточно устойчивого спроса в розничном сегменте, по итогам II квартала чистый процентный доход ведущих банков мог показать существенный прирост, на уровне 20% (г/г), хотя темпы подъема и должны сократиться по сравнению с предыдущим кварталом.
Между тем мы ожидаем сохранения слабости инвестбанковских подразделений банков. Согласно данным различных аналитических агентств, на фоне высокой инфляции в мире, экономической неопределенности и значительных геополитических рисков глобальная M&A-активность в этом году остается слабой, что продолжит отрицательно сказываться на консультационных доходах. Кроме того, в связи с заметным снижением волатильности на финансовых рынках по сравнению с тем, что наблюдалось год назад, можно ожидать ухудшения показателей торговых подразделений банков.
Что же касается чистой прибыли банков, то она, скорее всего, в среднем покажет лишь небольшое повышение в годовом выражении. Основным фактором давления станет резкий рост расходов на создание резервов на фоне ухудшения прогнозов в отношении мировой и американской экономики. В то же время банки могут показать неплохой контроль над операционными расходами, темпы роста которых, как ожидается, окажутся несколько меньше инфляции.
В таблице ниже представлены прогнозы основных показателей ведущих банков США во II квартале 2023 года. Наибольшие темпы роста прибыли и выручки, как ожидается, покажет JPMorgan, в том числе благодаря консолидации активов приобретенного в начале мая First Republic Bank. Аутсайдером видится Goldman Sachs, негативным фактором для прибыли которого также станут разовые расходы, связанные со списаниями в сегменте потребительского банкинга.
| млн $ | Выручка | Изм. г/г | Чистая прибыль | Изм. г/г |
|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | 39 042 | 23.4% | 12 048 | 47.0% |
| Bank of America | 25 234 | 10.7% | 6 876 | 8.9% |
| Citigroup | 19 273 | -1.9% | 2 816 | -37.5% |
| Wells Fargo | 20 107 | 14.2% | 4 263 | 36.1% |
| Morgan Stanley | 13 018 | -0.9% | 2 351 | -1.7% |
| Goldman Sachs | 10 595 | -10.7% | 1 104 | -60.4% |
| Итого | 127 268 | 9.1% | 29 458 | 7.8% |
Отметим, что, помимо собственно финпоказателей, большое значение будут иметь комментарии руководителей банков касательно их видения дальнейших перспектив американской экономики и финансового сектора, особенно в свете недавних событий. В том числе, инвесторов будет интересовать, как на ситуацию в секторе повлияет планируемое ужесточение регулирования крупных банков.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.