Миноритариям рано радоваться продаже зарубежных активов "ЛУКОЙЛа"
«ЛУКОЙЛ» сообщил нам, что продаёт свои зарубежные активы (LUKOIL International GmbH) американскому инвестфонду Carlyle (Карлайл). Интерес очевиден - дисконт стоит свеч! Котировки LKOH вытащили индекс выше 2800 п.
Тема с продажей с октября булькала в болоте, но сейчас развивается стремительно. Осталось получить разрешение OFAC. Почему я думаю, что в отличие от Gunvor с российскими корнями, шансы на сделку в этот раз велики?
Carlyle близка к власти, близость измеряется буквально шагами. Штаб-квартира в Вашингтоне, в 10 мин ходьбы от Белого дома (посмотрел по картам). В этом квартале максимальная концентрация лоббистов на кв. метр. Топовые чиновники, включая бывших президентов Бушей младшего и старшего, числились в Carlyle советниками и даже входили в СД. Компания с завидной регулярностью выигрывает госконтракты, в т.ч. в оборонке. Ничего личного…
Бизнес и корпоративная модель «ЛУКОЙЛа» сами по себе хороши, и в каком-то смысле уникальны. Но миноритариям пока рано открывать шампанское и подставлять ведёрки под водопад дивидендов. Деньги от продажи будут заморожены на спецсчете до полного снятия санкций. Надолго? Вопрос, мягко говоря, философский.
По нефтяному сектору в целом, моя позиция пока не меняется: он под давлением с трёх сторон:
- санкции (а с ними - дисконты);
- крепкий рубль;
- мировые цены на нефть - они могут еще подскочить на Иранской заварушке, но это всегда локальная история.
Для тех, кто верит в светлое нефтяное будущее, без санкций, - всегда есть хорошая опция: долгосрочный портфель!