Министерство финансов КНР приняло решение повысить втрое налог на операции с ценными бумагами

Александр Ковалев, аналитик рынка ценных бумаг УК "КапиталЪ". Падение китайского рынка акций, ожидавшееся с нетерпением, смешанным с ужасом, наконец, случилось. Министерство финансов КНР приняло решение повысить втрое налог на операции с ценными бумагами с целью приостановить приток на рынок денег частных инвесторов, открывающих по 300 тысяч брокерских счетов в день. Общее число счетов уже превысило 10 млн. Неудивительно, что в условиях относительной узости рынка даже часть сбережений китайских домохозяйств, оцениваемых в $2 трлн., легко взвинтила цены до небес. Удивительно другое. Почему китайские власти упорно не хотят разрешить частным инвесторам покупать иностранные ценные бумаги, например, через какого-либо государственного брокера. Таким образом можно было бы убить сразу двух зайцев: увести часть средств с китайского рынка, например, на американский, с тем чтобы о перегреве рынка голова болела у ФРС США, а также добиться некоторого выравнивания платежного баланса с целью сдерживания укрепления юаня. А повышение биржевого сбора вряд ли существенно охладит пыл инвесторов, планирующих заработать десятки процентов за несколько месяцев, и после того, как исчезнет психологический эффект от это новости, на китайском рынке возобновится рост. Гораздо интереснее реакция мировых рынков. Снижение китайских индексов на 6-9% весьма похоже не февральское, и это могло бы стать хорошим поводом для давно ожидаемой российскими инвесторами коррекции мировых рынков акций. Но все же сейчас имеется существенное отличие от февраля, когда главным драйвером снижения были опасения по поводу роста мировой экономики, а Китай стал лишь поводом. В настоящее же время мировая экономика демонстрирует устойчивость и растет рекордными темпами. Поэтому, коррекция в Китае будет иметь, прежде всего, психологическое значения. Более серьезные последствия возможны в случае выхода неблагоприятной статистики в США. Сегодня вечером будут опубликованы протоколы последнего заседания FOMC, а завтра и в пятницу рынки будут ожидать уточненных данных о ВВП США за 1-й квартал, а также данных о персональных доходах и расходах в апреле и статистику рынка труда в мае. Таким образом, динамика российского рынка будет определяться результатами торгов в Америке. Это важно с технической точки зрения, поскольку индекс РТС достиг мартовского дна, и пробой вниз открывает путь к 1660 пунктам. Отскок же вполне способен сформировать полноценное двойное дно с весьма вероятным возвращением к 2000 пунктов в ближайшие месяцы. ПИФы Пайщики переживают тяжелые времена, поскольку рынок акций в последние месяцы находится под давлением продаж иностранных фондов. Это приводит к снижению стоимости паев российских ПИФов и медленному оттоку средств из них. Панического бегства нет, но все же оптимизма у частных инвесторов поубавилось и о притоке свежих денег говорить пока не приходится. И все же мы считаем, что на сложившихся на рынке уровнях цен уже пора задуматься о покупках акций, поскольку с фундаментальной точки зрения они весьма привлекательны. И если говорить о вложениях на полгода-год, то время для покупки паев акций сейчас вполне подходящее.