Минфин замещает еврооблигации

15 октября 2024 года истекает срок подачи оферт на замещение российских суверенных еврооблигаций, учитываемых во внешнем контуре. Аналогичная процедура в отношении бумаг во внутреннем периметре намечена на первую половину ноября. Мы рекомендуем воспользоваться возможностью замещения, поскольку это позволит получить доступ к более ликвидному рынку.

В соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 5 сентября 2024 г. № 388 владельцы еврооблигаций Российской Федерации на конец операционного дня 12 сентября 2024 г. могут по своему усмотрению подать оферту на их замещение. Сроки подачи оферты различаются в зависимости от места учета бумаг.

1) В случае если права на бумаги учитываются на счетах в иностранных депозитариях и при невозможности замещения еврооблигаций Российской Федерации посредством перевода держателем принадлежащих ему бумаг Минфину РФ вследствие ограничительных действий иностранных государств, международных организаций и иностранных депозитариев, замещение еврооблигаций Российской Федерации осуществляется путем передачи (уступки) держателем замещаемых суверенных еврооблигаций всех прав по ним Минфину РФ и последующим переводом (размещением) Минфином России замещающих еврооблигаций Российской Федерации.

При замещении суверенных еврооблигаций, учитываемых на счетах в иностранных депозитариях, оферта предоставляется держателем в центральный депозитарий на бумажном носителе с приложением подтверждающих документов, перечень которых определен в приложении № 2 к приказу, не позднее 18:00 (московское время) 15 октября 2024 г.

Форма и состав сведений оферты определяются центральным депозитарием по согласованию с Минфином РФ и Банком России. При наличии у центрального депозитария замечаний к предоставленной оферте и (или) прилагаемым к ней подтверждающим документам держатели еврооблигаций Российской Федерации вправе предоставить повторно в установленном порядке в центральный депозитарий измененные с учетом замечаний документы в срок не позднее 18:00 (московское время) 14 ноября 2024 г. Оферта считается предоставленной в Минфин России в дату получения центральным депозитарием на бумажном носителе оригинала оферты с приложением подтверждающих документов.

Акцепт оферты будет осуществлен Минфином России 5 декабря 2024 г. путем зачисления центральным депозитарием замещающих еврооблигаций Российской Федерации в количестве, соответствующем количеству еврооблигаций Российской Федерации, права по которым переданы (уступлены) держателем Минфину России, на открытые держателями еврооблигаций Российской Федерации в центральном депозитарии счета депо в порядке и в сроки, установленные Решением Совета директоров Банка России от 28 августа 2024 г.

2) Для бумаг с учетом внутри России замещение осуществляется путем получения Минфином РФ от их держателей замещаемых еврооблигаций на предусмотренный счет Минфина, открытый в центральном депозитарии, с последующим переводом (размещением) Минфином взамен них замещающих еврооблигаций. Оферта предоставляется держателями в российский депозитарий, в котором у них открыт счет депо для учета прав на замещаемые еврооблигации. Срок предоставления оферты установлен не позднее 18:00 (московское время) 14 ноября 2024 г.

Форма и состав сведений оферты определяются центральным депозитарием по согласованию с Минфином РФ и Банком России. Оферта считается предоставленной в Минфин в дату получения российским депозитарием (центральным депозитарием), у которого открыт счет депо держателя замещаемых еврооблигаций Российской Федерации, соответствующего волеизъявления.

Акцепт оферты осуществляется Минфином РФ 5 декабря 2024 г. путем зачисления (перевода) центральным депозитарием соответствующего количества замещаемых еврооблигаций Российской Федерации, указанного держателем в оферте, на открытый центральным депозитарием Минфину России счет, указанный в Решении Совета директоров Банка России от 28 августа 2024 г., и путем зачисления (перевода) центральным депозитарием замещающих еврооблигаций Российской Федерации в количестве, соответствующем количеству полученных Минфином еврооблигаций Российской Федерации, на открытые держателям еврооблигаций Российской Федерации в центральном депозитарии счета депо в порядке и сроки, установленные Решением Совета директоров Банка России от 28 августа 2024 г.

Еврооблигации Минфина РФ

Источник: Мосбиржа, Cbonds

Замещение еврооблигаций Российской Федерации, приобретенных в период с 8 августа по 12 сентября 2024 г. (включительно), осуществляется с учетом особенностей. В случае если бумаги в этот период приобретены у иностранных кредиторов, они будут обособлены российскими депозитариями. Сделки с ними будут возможны только с разрешения ЦБ РФ или Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации.

Направление волеизъявления может осуществляться в отношении любого количества еврооблигаций Российской Федерации, принадлежащих держателю. Отметим, что можно направлять несколько волеизъявлений в отношении тех замещаемых еврооблигаций, по которым оферты еще не направлялись. Предоставленное волеизъявление (оферта) носит безотзывный характер.

Держатель еврооблигаций Российской Федерации после предоставления соответствующих волеизъявлений (оферт) и (если применимо) предоставления подтверждающих документов включается в реестр держателей еврооблигаций Российской Федерации, формируемый центральным депозитарием.

Параметры выпусков (ставка купона, периодичность выплаты, срок погашения, номинал) замещающих облигаций будут соответствовать аналогичным условиям еврооблигаций. По-видимому, в отношении суверенных замещающих облигаций будет сохранена и льгота на освобождение от валютной переоценки (речь идет о том, что с 01.01.2019 г. доход в виде курсовой разницы освобождается от уплаты НДФЛ при продаже (погашении) еврооблигаций Министерства финансов, номинированных в иностранной валюте).

Научитесь самостоятельно подбирать облигации в свой портфель. Посетите онлайн-курс "Первые шаги", старт нового потока каждый понедельник.

Подчеркнем, что замещение суверенных еврооблигаций осуществляется на основании волеизъявления держателей. Иными словами, участие в процессе замещения носит добровольный характер. Непредъявленные к замещению бумаги, как ожидается, будут продолжать обслуживаться Минфином в текущем порядке.

Мы рекомендуем участвовать в замещении. Дело в том, что это даст опцию доступа к более ликвидному рынку, чем мы имеем сейчас. Риск потери на рублевой переоценке до 5 декабря 2024 г. (даты акцепта оферт Минфином) мы считаем низким, поскольку не ожидаем укрепления рубля в этот период.