Минфин возвращается к конвертации допдоходов на валютном рынке

После десятимесячной паузы Минфин с 13 января возобновляет интервенции на валютном рынке по возрожденному в новом виде бюджетному правилу. Возвращение происходит в несколько необычной форме: пока ведомство через Центробанк будет не покупать, а продавать валюту (ранее речь большей частью шла о ее приобретении в резервы), и это будут уже не признанные «токсичными» доллары, евро и фунты, а только китайский юань.

Минфин с 13 января по 6 февраля направит на продажу на рынке валюту на 54,5 млрд руб., ежедневный объем интервенций составит 3,2 млрд руб. Сразу скажем, что такой объем ежедневных интервенций не должен оказать практически никакого влияния на обменный курс, не считая психологического, поскольку среднедневные обороты по валютной паре юань-рубль превышают 80 млрд. рублей, а в последние недели даже превышали 100 млрд. рублей.

Напомним, что само бюджетное правило было разработано с целью уменьшить влияние ценового фактора рынка нефти на курс рубля, а также накапливать резервы при хорошей конъюнктуре. В конце декабря-начале января цена российской нефти Urals находится вблизи $50 за баррель при том, что в бюджет на 2023 год заложена цифра в $70. Поэтому ведомство вынуждено продавать валюту из ликвидной части ФНБ для покрытия расходов бюджета. Побочным эффектом от этой операции будет ограниченное влияние на курс рубля со стороны продавцов валюты. В целом оцениваем эту новость нейтрально как для бюджета, так и для валютного курса.