Минфин ожидает бюджетный дефицит на уровне 2% ВВП

Как сообщил Минфин, федеральный бюджет РФ исполнен с профицитом на уровне 557 млрд руб. за 11M22 и 429 млрд руб. в ноябре. Столь сильное исполнение бюджета в ноябре объясняется доходной частью, которая выросла до 2,6 трлн руб. против 2,1 трлн руб. в среднем в месяц в предыдущие три месяца.

В ноябре основной вклад в доходы оказали несырьевые доходы, которые составили 1,8 трлн руб. – это самый высокий уровень несырьевых доходов в этом году. Однако существенную поддержку им оказали дивидендные выплаты Газпрома за 1П22 в размере 0,6 трлн руб. Поддержку сырьевым доходам, которые составили 866 млрд руб., также оказали дополнительные платежи Газпрома в форме налога на добычу полезных ископаемых в размере 416 млрд руб.

Таким образом, с учетом очистки от вклада Газпрома в общей сложности на сумму 1,0 трлн руб. в ноябре, доходы составили бы всего 1,6 трлн руб., что в сочетании с устойчиво растущими расходами – расходы выросли на 22,4% г/г в ноябре и на 21,5% г/г за 11M22 – привело бы к дефициту бюджета. Учитывая, что сейчас Минфин ожидает бюджетный дефицит на уровне 2,0% ВВП (2,9 трлн руб.) в 2022 г., а расходы должны достичь 5,5 трлн руб. в декабре, дефицит может составить 3,5 трлн в декабре. В целом это подтверждает наше мнение о том, что доходная часть слабеет и вызывает опасения.