Минфин готовит льготы для ТРИЗ: "Газпром" получит поддержку, но перспективнее выглядит "НОВАТЭК"

Минфин подготовил и направил на согласование профильным ведомствам предложения о льготах на разработку трудноизвлекаемых запасов (ТРИЗ) газа. Изменения в Налоговый кодекс планируется согласовать в Госдуме ко второму чтению. Президент РФ Владимир Путин поручал правительству совместно с руководством ЯНАО обеспечить стимулы для разработки ТРИЗ в Надым-Пур-Тазовском регионе; доклад об исполнении поручения нужно представить до 1 августа 2027 г.

Кроме того, Минфин не ожидает дополнительных поступлений в бюджет от расширения базы для расчета надбавки к НДПИ для независимых производителей газа за счет включения топлива, которое продается населению через сторонних перепродавцов.

Влияние. Позитивно в первую очередь для "Газпрома". Надым-Пур-Тазовский регион в ЯНАО обеспечивает значительную часть добычи природного газа именно "Газпрома". Экономический эффект пока неясен; вероятно, он будет отражен в новой редакции законопроекта. С 2026 г. Минфин применяет механизм повышения налоговой нагрузки для независимых производителей газа (НОВАТЭК, Роснефть) и перераспределения доходов в пользу "Газпрома".

Оценка. Фаворитом среди газовиков считаем "НОВАТЭК". Именно "НОВАТЭК" планомерно наращивает добычу газа, в том числе расширяя флот ледового класса для проекта "Арктик СПГ — 2" (сейчас, по данным СМИ, у проекта 4 танкера). "Газпром" при этом рискует с 4К27 потерять продажу порядка 17 млрд кубометров газа в Европу в год, если ЕС не изменит планов. У нас "Позитивный" взгляд на акции "НОВАТЭКа" и "Нейтральный" — на акции "Газпрома".

* потенциал роста минус стоимость акционерного капитала
Источник: БКС Мир инвестиций