Минфин без остановки сжигает резервы страны
Минфин РФ с 6 февраля уменьшит продажи валюты/золота до 11,9 млрд руб./день, совокупные вырастут.
Продолжаем тратить резервы из ФНБ, за 3 месяца уже -600 млрд рублей. Отлично идём.
В деталях, продажи в январе составляли 12,8 млрд в день. Объем 192,1 млрд рублей, но дополнительно в январе была еще сумма в 39,8 млрд недополученных доходов относительно декабря. В феврале эта сумма тоже имеется, относительно января, но уже снизилась - 17,4 млрд рублей. Эта сумма вытекает из прогноза и реальных доходов, т.е. прогноз не совпал с реальными продажами.
На февраль объем продаж составляет 226,8 млрд, что еще больше, чем в январе, но без корректировки. Если внести корректировку на недополученные объемы то сумма составляет 231,9 млрд. Все же чуть меньше в феврале.
В дневном выражении продажи сокращаются, в том числе и за счёт большего количества дней, чем в январе. В итоге остаётся продаж 16,52 млрд вместе с ЦБ РФ, против 17,42 млрд в январе. -0,9 млрд давления.
Как я ранее уже упоминал, корректировка Минфином бюджетного правила - это процесс равнозначный. Он увеличивает продажи из-за того, что нефтеэкспорт получает меньше выручки. Меньше выручки, значит меньше продаж валюты (нужен еще отчёт ЦБ РФ, но пока его нет). Именно поэтому по существу в январе, несмотря на рекордные продажи, курс особо и не сдвинулся. А мы при этом в сезонно слабом спросе сейчас на валюту. Январь и февраль - сезонно слабые месяцы по спросу.
А вот что меня больше интересует, это то, откуда взялся такой размер. Ведь цена нефти неплохо подросла, правда произошло это преимущественно под конец месяца. У меня примерно по расчётам выходило, что средняя цена нефти могла составить +3-4$ в реализации (опять же, нет понимания объемов по дням).
За это время была всего 1 новость по дисконтам, где отмечалось, что дисконты чуть расширились, но преимущественно остались на месте. Возникает вопрос, а не выросли ли вновь дисконты, теперь уже от Индии? Ждём статистики от Аргуса и ЦБ.
Все это тем не менее не меняет абсолютно никак взгляд. Повышенные продажи Минфина должны быть абсолютно равноценны по механике продажам валюты от экспорта. А вот то, что валютно-экспортная выручка РФ очень быстро замедляется очень тревожный сигнал. Кажется Трамп прижал не только Украину в вопросе решения СВО, но и РФ.
А в итоге имеем-то совершенно простую картину. Минфин просто без остановки сжигает резервы страны. По последним данным ФНБ (ликвидная часть) была 4 трлн, а за последние 3 месяца Минфин уже потратил 600 млрд. Так и без кубышки можно остаться совсем.
Комментарии