Минэкономики ждёт, что поддержку экспорту окажет стабилизация сырьевых цен
Минэкономики улучшило прогноз роста экономики. По данным СМИ, правительство согласовало новый прогноз экономики России на среднесрочный горизонт. В 2023 году теперь ожидается прирост ВВП на 1.2% г/г (против снижения на 0.8% г/г в предыдущем прогнозе), в 2024 году – прирост снижен до +2.0% г/г (2.6% г/г), в 2025-2026 гг – на 2.6-2.8% г/г. Поддержку для роста экономики, по мнению ведомства (чуть больше деталей ждем по факту релиза документа самим ведомством), должно оказать внутреннее конечное потребление – рост оборота розницы и объема оказанных платных услуг ожидается на 5.3% г/г и 3.5% г/г, соответственно. Вторым аргументу в пользу ускорения роста может стать устойчивость показателей добычи и экспорта энергоресурсов.
Прогноз инфляции на 2023 г улучшен до 5.3% г/г на конец декабря, с последующим ростом до 5.5% г/г в марте 2024 г и сходимостью к 4.0% в конце 2024 г. Тем не менее, в данной композиции факторов – инфляция/розница – прослеживается нестыковка ввиду того, что ослабление населением консервативной сберегательной модели и предполагаемый рост реальных доходов (заработные платы +5.4% г/г, располагаемые доходы +3.4% г/г) может привести к ускорению «спровосовой инфляции» и прогноз в этом свете нужно ухудшать, а не улучшать.
В части внешней торговли, по предположениям Минэкономики, оборот экспорта в 2023 году может составить $465.9 млрд и вырасти до $505.1 млрд в следующем году. Поддержку экспорту окажет стабилизация сырьевых цен и объемов экспорта. Правда, в этот раз Минэкономики не торопится давать прогноз Urals или оценку дисконта Urals относительно Brent – в опубликованных в медиа данных говорится лишь о предпосылках Brent в интервале $70.6-80.7/барр. на горизонте прогнозирования.
Кроме того, в части внешней торговли Минэкономики предположил объем импорта в размере $313.8 млрд с последующим ростом до $362.7 млрд в 2026 году. В свете роста ожиданий касательно оборота розничной торговли, а также итогов 1к’23, в котором объем товарного импорта уже составил $71.8 млрд, возникает вопрос – насколько сильной является предпосылка относительно импорта. Если эта предпосылка не сбудется, то для баланса факторов роста ВВП будут созданы риски, и, наоборот, ее реализация – потенциальный фактор для ускорения инфляции.
В сухом остатке, Минэкономики задал высокую планку по ряду показателей в результате пересмотра прогнозов. В этой связи мы берем паузу для критической оценки своих прогнозов и имплементации недавно пересмотренных данных Росстата по ВВП в разрезах потребления и производства по итогам 2022 года. В целом, не исключаем, что в рамках весенней кампании пересмотров консенсус относительно роста ВВП сместится в сторону диапазона 0.5-1.0%, что значительно выше предыдущего консенсуса (Focus Economics по итогам марта: -1.8% г/г)