Миллиардер Сет Кларман продал 64% акций Baupost в Alphabet и собирается инвестировать в этого исторически дешевого и малоизвестного производителя лекарств

На Уолл-стрит официально начался сезон отчетности. Примерно через шесть недель большинство компаний из списка S&P 500 опубликуют свои операционные результаты за последний квартал и поделятся информацией о состоянии экономики и потребителей США.

Но отчет о прибылях и убытках - далеко не единственная важная информация, которую инвесторы получают за каждый квартал.

14 августа институциональные инвесторы, у которых под управлением находятся активы на сумму не менее 100 миллионов долларов, должны были подать форму 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Эта бесценная картотека позволяет инвесторам увидеть, что купили и продали самые умные финансовые менеджеры Уолл-стрит за последний квартал.

Чтобы быть прозрачным, 13F-отчеты не идеальны. На момент подачи они могут быть составлены 45 дней назад, что означает, что они содержат устаревшую информацию для действующих хедж-фондов. Тем не менее, 13Fs дают представление о том, какие акции, отрасли и тренды вызывают интерес у наиболее известных управляющих активами с Уолл-стрит.

Завершившийся в июне квартал стал особенно активным периодом для миллиардера Сета Клармана, генерального директора и портфельного менеджера Baupost Group. Ориентированный на ценность Кларман, который разработал свою инвестиционную философию по примеру Бенджамина Грэма, управляет активами на сумму 3,6 миллиарда долларов, распределенными почти по двум десяткам холдингов.

Пожалуй, самым примечательным шагом, предпринятым Кларманом во втором квартале, стало значительное снижение стоимости самой дешевой из всех акций "Великолепной семерки" - материнской компании Google Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOGL). В то же время компания Klarman с готовностью вложилась в производство малоизвестных, но исторически недорогих лекарств.

Baupost, принадлежащая компании Klarman, отказалась от значительной части своей доли в Alphabet

Baupost впервые открыла позицию по акциям Alphabet класса C (GOOG) в первом квартале 2020 года (то есть во время эпидемии COVID-19). По состоянию на 31 марта фонд Клармана владел более чем 2,9 миллионами акций. Но в течение трех месяцев, закончившихся 30 июня, инвестиционные лидеры Baupost, включая Klarman, отправили на продажу 1 888 064 акции Alphabet, что представляет собой сокращение на 64%.

Хотя получение прибыли является для Сета Клармана и его команды весомой причиной сокращения доли их фонда в Google, YouTube и материнской компании Waymo Alphabet почти на две трети, я полагаю, что могут быть четыре других возможных объяснения.

Начнем с того, что Кларман и его команда, возможно, обеспокоены тем, что фондовый рынок исторически был дорогим. Соотношение цены и прибыли по Шиллеру (P/E) в S&P 500, которое обычно называют циклически скорректированным соотношением цены и прибыли.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод