Миллиардер Филипп Лаффон продал CoreWeave и купил вместо этого акции этой компании в сфере искусственного интеллекта (AI).

Ключевые моменты

CoreWeave быстро растёт, но сильно закредитован.

Его текущая цена акций может выглядеть привлекательной, но она всё ещё сопряжена с высоким риском.

Последняя покупка Лаффона готова быстро расти, поскольку компании полупроводниковой отрасли увеличивают свои расходы.

Филипп Лаффон заработал репутацию одного из лучших инвесторов в технологии в мире. Его хедж-фонд Coatue Management известен тем, что делает большие ставки на новые технологии. И ни одна тенденция не оказала большего влияния на недавние изменения в портфеле Coatue, чем искусственный интеллект.

Инвесторы могут получить представление о том, какие компании, по мнению Лаффона, могут получить наибольшую выгоду от мегатрендов в технологиях, таких как искусственный интеллект, следя за 13-F отчетами Coatue в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Эти раскрытия показывают позиции хедж-фонда в его публично торгуемых акциях США каждый квартал. Последний отчет Coatue показывает, что фонд продал CoreWeave (NASDAQ: CRWV), когда-то крупнейшую позицию фонда, в пользу другой отличной акции AI.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, названной "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, которые нужны и Nvidia, и Intel. Продолжение »

Вот что нужно знать инвесторам.

Фиксация прибыли на ставке до IPO

CoreWeave не провела своего дебюта на публичном рынке до начала 2025 года, но Coatue держала долю в компании с 2024 года. В том году он возглавил раунд финансирования Series C компании облачных вычислений. Хедж-фонд увеличил свою позицию после IPO, и в сочетании с невероятной ценовой динамикой акций, она стремительно стала крупнейшей позицией Coatue на конец второго квартала.

Однако Лаффон и его команда начали сокращать свою позицию в третьем квартале, прежде чем полностью избавиться от неё в четвёртом квартале. Тайминг оказался удачным. Цена акций упала с октября примерно на 50%.

CoreWeave является крайне рискованной инвестицией. Компания специализируется на ИИ дата-центрах. Благодаря близким отношениям с Nvidia, крупным акционером, у неё есть доступ к высокопроизводительным графическим процессорам (GPU), которые компании нужны для обучения и вывода ИИ. Она подписывает долгосрочные контракты с разработчиками на использование этих GPU даже до того, как построит мощность. Затем она использует эти контракты как залог для кредитов, чтобы финансировать расширение дата-центров. Это означает, что компания сильно закредитована по сравнению с её доходами.

Это позволяет ей быстро расти, но также означает, что любые ошибки могут иметь значительное влияние на её конечный результат. Инвесторы увидели это, когда компания сообщила о задержке одного из своих подрядчиков в строительстве дата-центров прошлой осенью, что привело к обрушению цены акций. Тем не менее, спрос на вычислительные мощности остаётся неудовлетворённым, и крупнейшие клиенты CoreWeave продолжают работать с ней. Так что это лишь вопрос времени, прежде чем она компенсирует потерянные доходы от невозможности удовлетворить спрос.

Компания увидела, как её объем доходов увеличился с $15,1 миллиарда в конце 2024 года до $66,8 миллиарда в конце 2025 года, причем растущая доля этих доходов запланирована на более чем 48 месяцев вперёд. Она ожидает, что доходы более чем удвоятся в 2026 году, но капитальные расходы (capex) растут столь же быстро. В результате компания должна оставаться с отрицательным денежным потоком и зависеть от долгов для дальнейшего роста. Тем не менее, компания ожидает, что в конечном итоге расширит свою операционную маржу до 25-30% в долгосрочной перспективе.

По своей текущей цене, чуть более 6 раз по сравнению с продажами за предыдущие периоды, возможно, стоит занять небольшую позицию в этой компании с огромными перспективами роста. Но инвесторы могут быть лучше настроены на поиск других, менее рискованных возможностей. Похоже, это стратегия Лаффона.

Акция AI, которую Лаффон купил вместо этого

Лаффон сделал много новых покупок в четвертом квартале, но одной из крупнейших была почти удвоение доли Coatue в Applied Materials (NASDAQ: AMAT). Applied Materials является крупнейшим в мире поставщиком оборудования для обработки полупроводниковых пластин. Его широкий портфель обслуживает практически всех производителей чипов как в области логики, так и в области памяти.

Обе области сейчас испытывают невероятный спрос. Крупнейшие производители логических чипов сильно инвестируют в расширение мощностей, чтобы удовлетворить спрос на чипы-ускорители AI, такие как GPU от Nvidia. Например, Taiwan Semiconductor Manufacturing объявила бюджет капитальных расходов на уровне от $52 до $56 миллиардов в этом году, что является увеличением по сравнению с $41 миллиардом в прошлом году. Тем временем спрос на высокоскоростную память наконец заставляет производителей памяти расширять свои мощности. Micron объявила о том, что капитальные расходы в 2026 году превысят $25 миллиардов, а руководство сообщило, что ожидает увеличения расходов на оборудование в 2027 году.

Applied хорошо расположена, чтобы воспользоваться этим растущим спросом. Её оборудование является лучшим в своем классе, и оно должно оставаться таким. Масштаб Applied даёт ей значительное преимущество перед конкурентами, так как она может инвестировать больше в исследования и разработки и тесно работать с клиентами для удовлетворения их потребностей. В результате Applied имеет возможность увеличивать свою долю на рынке и повышать свои маржи.

Руководство Applied Materials ожидает, что её бизнес по продаже оборудования вырастет более чем на 20% в этом году, с продолжением динамики в 2027 году. Этот прогноз основан на более длительных сроках наращивания мощностей для клиентов, так как они развивают физические мощности (чистые комнаты) для получения оборудования. Таким образом, инвесторы могут ожидать сильного ускорения доходов в течение следующих двух лет.

При торговле акциями по цене всего 30 раз по сравнению с прогнозируемой прибылью, она выглядит дешево относительно своих перспектив роста. 20% рост доходов может привести к ещё большему росту прибыли, поскольку Applied улучшает свои маржи. Действительно, аналитики ожидают роста прибыли на акцию на 25% в 2027 году. Неудивительно, что Лаффон решил увеличить свою позицию.

Стоит ли вам сейчас покупать акции CoreWeave?

Прежде чем вы купите акции CoreWeave, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас... и CoreWeave не попала в этот список. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $532,066!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,087,496!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход от Stock Advisor составляет 926% — это значительно лучше, чем 185% по S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному отдельными инвесторами для отдельных инвесторов.

*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 4 апреля 2026 года.

Адам Леви имеет доли в Applied Materials и Taiwan Semiconductor Manufacturing. Motley Fool имеет доли в и рекомендует Applied Materials, Micron Technology, Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Высказывания и мнения, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод