Миллиардер Билл Гейтс вложил 60% своего фондового портфеля на сумму 38 миллиардов долларов в 3 вечные компании.

Ключевые моменты

Инвестиционная стратегия Билла Гейтса сильно зависит от Уоррена Баффета.

Он предпочитает медленно растущие акции с низкими конкурентными преимуществами.

Билл Гейтс является одним из самых известных миллиардеров в мире. Основатель Microsoft стал самым богатым человеком в мире в конце 1990-х годов, когда стоимость компании резко возросла. Несмотря на то что он пожертвовал значительную часть своего состояния с начала 2000-х годов, состояние Гейтса все еще превышает 100 миллиардов долларов. Но он планирует отдать почти все свои средства Фонду Гейтса к 2045 году.

Фонд Гейтса поддерживает крупный капитал для финансирования улучшений в области здравоохранения, гендерного равенства, развития и образования по всему миру. Значительная часть этого капитала составляет его портфель акций на сумму 38 миллиардов долларов. Хотя Гейтс заработал свои богатства в технологии, портфель акций фонда отражает его личный инвестиционный стиль и сильное влияние давнего друга и бывшего члена совета фонда Уоррена Баффета. Это включает готовность поддерживать сильно концентрированный портфель. На самом деле, около 60% портфеля сосредоточено всего в трех акциях.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, называемой "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важную технологию, которая нужна как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

1. Berkshire Hathaway (26% активов)

Фонд Гейтса ежегодно получает новые акции Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) от Уоррена Баффета. Пожертвование этого года добавило 9,4 миллиона акций класса B в портфель. Пожертвование Баффета связано с условием, что фонд должен тратить сумму, равную его пожертвованию плюс 5% от других активов каждый год, чтобы получить следующее пожертвование. Хотя менеджеры портфеля продали некоторые акции Berkshire для финансирования операций фонда, им удалось удержать значительную часть, и в настоящее время это самая большая позиция в портфеле.

Это оказалось выгодным для Фонда Гейтса. Хотя цена акций упала с тех пор, как Баффет объявил о своей отставке с поста генерального директора в мае, акции в долгосрочной перспективе сохраняют свою стоимость. Тем временем компания показала хорошие операционные результаты, возглавляемые своим основным страховым бизнесом. Новый генеральный директор Грег Абель выразил разочарование по поводу бизнеса железной дороги BNSF, но отметил улучшения в операционной марже к 2025 году. Энергетический бизнес показал результаты, соответствующие 2024 году.

Инвесторы ждут, что изменится, а что останется неизменным с Абелем у руля. Новый генеральный директор предположил, что в ближайшее время под его руководством ничего не изменится. Он планирует сохранить децентрализованную модель Berkshire, сильный баланс и корпоративную культуру. Тем не менее, возможны изменения в портфеле с недавним уходом Тодда Комбса. Тед Уэшлер также будет управлять несколькими миллиардами долларов активов в будущем.

Продолжающийся рост балансовой стоимости, в сочетании с в основном боковым движением акций, привел к тому, что акции находятся на одном из лучших уровней оценки за последние годы. По текущей цене может быть целесообразно приобрести некоторые акции. Абель недавно вновь запустил программу обратного выкупа акций Berkshire и добавил акций на сумму 15 миллионов долларов в свой личный траст.

2. WM (19%)

WM (NYSE: WM), ранее Waste Management, является давним активом Фонда Гейтса и отражает его внимание к скучным бизнесам с широкими конкурентными преимуществами. В утиле, безусловно, нет ничего гламурного или эффектного. Но WM построила вертикально интегрированный бизнес, работающий в больших масштабах, что дает ей возможность последовательно повышать цены, увеличивать свою маржу и использовать избыточные наличные для роста бизнеса через приобретения.

Именно это она и делала в последние годы. После приобретения Advanced Disposal в 2020 году теперь у нее более 250 свалок и 300 распределительных станций. Эта позиция на свалках практически непреодолима, поскольку нормативные и экономические ограничения делают нецелесообразным создание новых свалок.

В результате многие мелкие компании заключают контракты с Waste Management для использования ее объектов. В 2024 году Waste Management приобрела Stericycle, переименовав ее в WM Healthcare Solutions. Этот шаг расширяет операции горизонтально, предоставляя новые возможности для роста бизнеса.

WM показала свою лучшую операционную маржу за всю историю в четвертом квартале. Это несмотря на то, что новый бизнес Healthcare Solutions в настоящее время работает с гораздо более низкой маржей. Этот результат говорит о способности WM продолжать повышать цены, что привело к увеличению выручки на 4,8% для ее традиционного бизнеса. Руководство ожидает дальнейшего увеличения маржи в следующем году, поскольку продолжает повышать цены, увеличивать операционную эффективность и масштабировать сегмент Healthcare Solutions.

Хотя компания показывает отличные операционные результаты, фондовый рынок не оставил это без внимания. Акции теперь торгуются по цене 30 раз выше прогнозируемой прибыли. Это заметно дешевле, чем у ее крупнейших конкурентов, но инвесторы могут захотеть подождать лучшей точки входа, так как акции взлетели за последние несколько месяцев.

3. Canadian National Railway (15%)

Canadian National Railway (NYSE: CNI) является давним активом как Фонда Гейтса, так и самого Гейтса. На самом деле, Гейтс пожертвовал 44,6 миллиона акций этой компании фонду в 2022 году, увеличив общее количество акций в портфеле почти до 55 миллионов. Несмотря на продажу нескольких акций с тех пор, акции остаются третьей по величине позицией фонда Гейтса.

Canadian National исторически выделялась как один из самых эффективных операторов железных дорог. Однако это преимущество в значительной степени испарилось за последние 15 лет, поскольку многие конкуренты догнали и теперь показывают операционные маржи, которые схожи или даже лучше. Самым отстающим в отрасли может быть BNSF от Berkshire. Это отчасти связано с тем, что железные дороги копируют успех CN, а отчасти с консолидацией отрасли, которая может обеспечить значительные операционные эффекты от масштаба и доступ, обеспеченный новыми путями. Важно, что бизнес достаточно защищен, так как нецелесообразно для нового игрока прокладывать новые железные дороги и создавать клиентскую базу с нуля.

Железнодорожная сеть Canadian National простирается от побережья до побережья в Канаде и вниз через середину Соединенных Штатов до Нью-Орлеана. Это позволяет избегать Чикаго, что дает возможность более эффективно управлять поездами в южные штаты США. Хотя тарифы президента Дональда Трампа отрицательно сказались на определенных товарах, включая лесные продукты, металлы и автомобили, они были компенсированы улучшениями в грузоперевозках зерна и увеличением интермодальных перевозок. В целом, выручка в четвертом квартале выросла на 2% по сравнению с прошлым годом.

Руководство ожидает стабильную выручку в 2026 году, но снижает капитальные затраты и ожидает дальнейших операционных улучшений. В результате свободный денежный поток должен значительно вырасти, поддерживая новую программу обратного выкупа акций.

Если компания выполнит свои планы, она сможет обеспечить сильный рост прибыли на акцию, несмотря на прогнозируемую стабильную выручку. Поскольку акции уже торгуются по коэффициенту цены к свободному денежному потоку, близкому к или лучше, чем у ее крупнейших конкурентов, с дополнительными улучшениями денежного потока в следующем году, акции в настоящее время выглядят как хорошая ценность.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Berkshire Hathaway?

Прежде чем покупать акции Berkshire Hathaway, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Berkshire Hathaway не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашей рекомендации, вы бы сейчас имели 534 008 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов тогда, вы бы сейчас имели 1 090 073 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 949% — это значительно лучше, чем 190% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возврат Stock Advisor на 10 марта 2026 года.

Адам Леви имеет акции Microsoft. Motley Fool имеет акции и рекомендует Berkshire Hathaway и Microsoft. Motley Fool рекомендует Canadian National Railway и WM. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод