Мифы о финансовом секторе
Действительно ли банковский сектор обеспечивает экономический рост? Действительно ли наша банковская система растет и обеспечивает подъем в экономике? По мнению Леонида Григорьева, президента Ассоциации Независимых Центров Экономического Анализа, участника Ежегодной международной научной конференции, проводимой Государственным университетом - Высшей школой экономики при участии Всемирного банка, Международного валютного фонда и Фонда "Бюро экономического анализа"– это всего лишь мифы о финансовом секторе.
Леонид Григорьев выделяет следующие степени влияния банковской системы на экономический рост:
- Кредитование предприятий реального сектора экономики,
- Предоставление средств под низкие процентные ставки,
- Предоставление широкого спектра банковских услуг,
- Снижение издержек предприятий, связанных с продажей произведенной продукции,
- Финансирование эффективных производств,
- Создание рабочих мест в экономике.
Однако, по словам Леонида Григорьева, банки могут работать в менее устойчивой правовой среде и при более высоких трансакционных издержках, чем фондовый рынок. Рынки же акция и облигаций формируются позже.
Россия в текущем состоянии банковской системы хорошо выглядит на фоне Аргентины, но, как считает Григорьев, корректнее бы было сравнивать ее с Бразилией.
Например, растет частный кредит, но... в краткосрочном рисковом секторе. «Российская болезнь», - экспорт сырья умноженный на импорт экспорта выручки, и т.д.
Частный кредит частному сектору, % ВВП
| 1995 | 1998 | 1999 | 2002 | 2003 | |
| Россия | 7,1 | 5,4 | 6,1 | 15,6 | 17,5 |
| Развивающиеся и переходные экономики | |||||
| Казахстан | 10,1 | 5,4 | 6,1 | 16,1 | 18,4 |
| Украина | 1,5 | 4,6 | 7,3 | 15,2 | 20 |
| Польша | 16,3 | 22,3 | 24,8 | 28,4 | 28,8 |
| Болгария | 10,7 | 6,2 | 8,8 | 15,7 | 21,6 |
| Мексика | 28,5 | 16 | 14,8 | 10,1 | 10,6 |
| Турция | 11,9 | 18,2 | 18,1 | 14 | 13,3 |
| Развитые экономики | |||||
| Германия | 100,8 | 114,4 | 116,2 | 120,5 | 120 |
| Франция | 86,1 | н.д. | н.д. | 87,4 | 88,5 |
| Великобритания | 110 | 116,3 | 116,6 | 136,9 | 141,7 |
Какие же основные сдерживающие факторы расширения активности кредитных организаций на финансовых рынках? По мнению Леонида Григорьева, это, прежде всего, рискованность операций на финансовых рынках, а также рискованность финансовых инструментов, эмитируемых государственными органами на федеральном и региональном уровнях, рискованность операций на межбанковском кредитном рынке (кризис финансовых рынков летом 2004 года, закрытие лимитов банками друг на друга). Рубль окреп, а кризис 2004 года затормозил депозиты.
Текущее состояние банковской системы: показатели устойчивости развития, %, 2004
| Россия | Польша | Венгрия | Испания | Китай | Бразилия | Аргентина | |
| Достаточность капитала банковской системы | 19 | 14 | 12 | 13 | 11 | 19 | 14 |
| Доля проблемных ссуд в кредитном портфеле | 5 | 21 | 3,4 | 1,1 | 22 | 4,4 | 31 |
| Рентабельность активов | 2,6 | 1 | 9,8 | 1 | 0,1 | 1,6 | -3 |
| Рентабельность капитала | 18 | 5,9 | 26 | 17 | н.д. | 16 | -21 |
| Средний индекс финансовой силы банков (Moody's, от 0 до 100) | 11 | 30 | 43 | 77 | 10 | 24 | 0 |
В России очень слабый спрос на государственные ценные бумаги, эмитируемые Министерством финансов и Банком России в связи с их невысокой доходностью. Вообще для развития рынка акций необходимо ликвидировать блокирующий пакет. Начать борьбу с коррупцией. И все это делать в ближайшее время. Ибо, как отметил научный руководитель ГУ-ВШЭ Евгений Ясин, сроки проведения преобразований небезграничны: "Окно возможностей никогда не открывается надолго. По моим оценкам, где-то к концу 2006 года оно закроется". Реформы, которые намечены в повестке дня, для страны жизненно необходимы, считает Ясин. Если не предпринять этих действий, то, по его словам, России обеспечено то же самое 43-е место в мире по душевому ВВП, которое она занимает сейчас. "И это произойдет потому, что мы будем сохранять нашу архаичную институциональную структуру, не позволяющую нам добиться более высоких результатов", - подчеркнул научный руководитель ВШЭ.
Елена Стажкова, FINAM
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | С (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| В Лондоне проходит Российский экономический форум | C | |
| Заявление Путина на Ганноверской ярмарке | C | |
| Геополитическая ситуация | D (D) |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ЛУКойл намерен консолидировать 100% акций РИТЭКа | D | |
| Л.Невзлин: ЮКОС может стать банкротом этим летом | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - позитивный