Металлурги затягивают пояса
Последние события принесли на рынок дополнительные риски. В результате стремительной девальвации рубля и санкционной риторики Запада, инфляция достигла пиковых значений за последние десятилетия. ЦБ купировал риски наступления "быстрой" рецессии, но полностью изменил инвестиционный фокус.
Даже учитывая ставку по депозитам в банках под 17-20%, интересными вложениями остаются акции крупнейший российских компаний. Конечно не все выигрывают от кризиса, но обычно, крупные бизнесы становятся еще крупнее, пользуясь инфляцией и переориентацией на другие рынки. Чего не скажешь о металлургах, которые пострадают больше остальных.
К примеру, Северсталь потеряла по разным оценкам примерно треть выручки в связи с санкциями против Мордашева. Также не будет рекомендации и по дивидендам, что расстраивает инвесторов, нацеленных на регулярный денежный поток. Зарубежные партнеры либо отказываются от инвестиций в совместные предприятия, либо прекращают сотрудничество. Такая ситуация выбивает акции из рук инвесторов, что ведет к снижению котировок.
В схожей ситуации оказываются и остальные публичные металлургические компании. Так, вместе с Северсталью приостанавливают публикацию квартальной отчетности НЛМК и ММК. Хотя по части дивидендов, менеджмент ММК недавно опровергал слухи об их потенциальной отмене.
Причем, первый квартал для ММК должен был оказаться довольно сильным. Большая доля премиальной продукции в структуре продаж и маленькая доля экспорта, должны были поддержать котировки. Ее доля в общей выручке составляет по итогам 2021 года 44%, а новые инициативы правительства по ограничению наценки на продукцию, не должны затронуть премиальную продукцию. Тем не менее, исключил всех металлургов из вотчлиста, сосредоточившись на других идеях.
Не является инвестиционной рекомендацией
