Два года падения: металлурги снова могут заинтересовать инвесторов
Цены на сталь продолжают расти, и третий квартал впервые за долгое время будет сильным. Ключевые цифры:
- Индекс стальных цен с конца мая вырос на 22%.
- Индекс на максимумах за последние 3 года.
- Основной драйвер — арматура, рост за квартал на 36%, дорожает горячий прокат.
Что влияет на скачок спроса:
- Ремонт поврежденных объектов после воздушных атак.
- Активизация строительства защитных сооружений.
- Низкие запасы у металлотрейдеров, которые не удается достаточно пополнить из-за сокращения производства в последние годы.
Если посмотреть на график:
- Растет сильнее всего самая дешевая продукция — горячий прокат или массовый сортамент: арматура, проволока.
- Более дорогие и премиальные виды — холодный прокат, с покрытием — продолжают дешеветь, либо рост минимальный. Их цены все еще на уровне 2023 года и далеки от максимумов.
Удары по инфраструктуре, складам, НПЗ и т.д. приводят к росту ремонтов и потребления стали, что наложилось на сниженное производство и недостаток предложения. Как итог — видим нормализацию цен после 2 лет снижения.
Ситуация, конечно, улучшит 3 квартал у металлургов по сравнению с предыдущими. У ММК, "Северстали" доля премиальной продукции — 40–50% продаж. Но за счет низкой базы даже частичный рост понравится рынку.
Котировки металлургов пытаются отскочить, и это обоснованно. Они действительно выглядят перепроданными на фоне восстановления цен. Основной вопрос — в сезонности. Если цены в конце осени-зимой откатятся, то металлурги не выглядят интересно. Если же удары БПЛА будут только расти, то металлурги в этом сценарии уже прошли дно. Внимательно следим за сектором: после двух лет падения он может снова представлять интерес.
Комментарии