MercadoLibre балансирует масштаб и прибыльность: удерживать или продавать акции?

MercadoLibre MELI остается ключевым игроком на рынке цифровой торговли и финансовых технологий в Латинской Америке, поддерживаемым продолжающейся экспансией в области логистики, платежей и кредитования. MELI расширяет свою экосистему благодаря постоянным инвестициям, направленным на улучшение скорости доставки, увеличение вовлеченности на платформе и углубление принятия финансовых услуг. Эти усилия поддержали рост транзакций и активность пользователей на ключевых рынках. Платформа также извлекла выгоду из растущего применения инструментов на основе ИИ в области рекламы, платежей и услуг для торговцев, что улучшает эффективность и потенциал монетизации.

Однако эта фаза расширения также создала давление на прибыльность, поскольку инвестиции в доставку, выполнение заказов и расширение кредитования увеличили операционные расходы. Хотя эти инициативы предназначены для укрепления долгосрочных позиций MELI, краткосрочное финансовое воздействие отражает баланс между ростом и стабильностью маржи. Акции торгуются ниже своих 50-дневных и 100-дневных скользящих средних, что указывает на подавленный импульс. Давайте углубимся, чтобы понять, как действовать с акциями на текущих уровнях.

MELI торгуется ниже 50-дневных и 100-дневных скользящих средних

Источник изображения: Zacks Investment Research

MELI углубляет инвестиционный цикл

MELI продолжает углублять свой инвестиционный цикл в области логистики, финтеха и технологий, чтобы укрепить вовлеченность в экосистему. Понижение порога для бесплатной доставки в Бразилии в третий раз подряд отражает целенаправленное усилие увеличить частоту покупок и привлечение пользователей, поддержанное инвестиционным планом в размере 23 миллиарда реалов в логистику, который увеличил количество центров выполнения заказов в Бразилии с 10 до 21 единицы, расширив покрытие доставки в тот же день на 40% больше городов. Объем проданных товаров вырос на 45% по сравнению с прошлым годом, а валовая стоимость товаров в Бразилии и Мексике увеличилась на 35% в четвертом квартале 2025 года, что указывает на улучшение вовлеченности и конверсии. В марте 2026 года MELI объявила о плане инвестиций на сумму 3,4 миллиарда долларов для Аргентины, что на 30% выше ее обязательств на 2025 год, сигнализируя о том, что инвестиционный цикл расширяется географически.

Кредитный портфель удвоился по сравнению с прошлым годом и составил 12,5 миллиарда долларов, с 3 миллионами выданных кредитных карт в четвертом квартале 2025 года, а активы под управлением достигли 19 миллиардов долларов, что подчеркивает растущее принятие финансовых продуктов. Основой этого роста является одновременное распределение капитала по инфраструктуре выполнения заказов, трансграничной торговле, первой стороне торговли и расширению кредитования, многофронтовая инвестиционная позиция, которая усиливает конкуренцию с NuBank (NU), который продолжает расширять свои предложения цифрового банкинга и кредитования в регионе.

Инвестиции в технологии, особенно в рекламу, начинают показывать более ясные преимущества монетизации. Рекламные доходы выросли на 67% в условиях стабильного валютного курса в четвертом квартале 2025 года, поддерживаемые инструментами ставок и кампаний на основе ИИ. ИИ улучшает эффективность привлечения клиентов и управляет помощником Mercado Pago, который решает 87% взаимодействий пользователей без человеческого вмешательства. Поддержание этого импульса требует продолжительных инвестиций для конкуренции с масштабом Amazon AMZN в выполнении заказов и с усилиями Sea Limited SE на развивающихся рынках.

Скорость роста наносит удар по марже MELI

Инкрементальный рост в настоящее время обусловлен более высокими затратами, а не операционным рычагом, при этом инвестиции в логистику, кредитование и трансграничные операции в совокупности вносят 500-600 базисных пунктов в снижение маржи, даже несмотря на то, что доходы выросли на 45% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале 2025 года. Снижение порогов для доставки и расширение возможностей выполнения заказов увеличили операционные расходы, и, хотя сеть улучшает эффективность единичных затрат, полный эффект от этого рычага еще впереди.

Расширение финтеха добавляет еще один уровень давления. Быстрое расширение кредитования на трех рынках требует предварительного резервирования и затрат на финансирование, что задерживает прибыльность на уровне портфеля. Доля невозвратных кредитов по кредитным картам упала до рекордно низкого уровня в 4,4%, а более старшие бразильские когорты уже имеют позитивную чистую процентную маржу после убытков, но вклад в доходы от новых когорт остается запоздалым.

Несмотря на краткосрочные трудности с маржами, консенсус-прогноз Zacks по доходам на 2026 год составляет 38,81 миллиарда долларов, что указывает на годовой рост на 34,32%, в то время как консенсус по EPS установлен на уровне 51,50 доллара, что представляет собой рост на 30,71% по сравнению с прошлым годом. Эта траектория предполагает, что инвестиции MELI, как ожидается, продолжат создавать импульс на верхней линии, даже несмотря на то, что путь к нормализации маржи остается постепенным.

MercadoLibre, Inc. Цена и консенсус

MELI торгуется с премиальными оценками

При прогнозируемом коэффициенте цена/прибыль 31,45x, MELI торгуется с значительной премией по сравнению со средним значением по отрасли 22,96x и средним значением по сектору 24,54x. Премия также выделяется на фоне аналогичных компаний, с Amazon, торгующим по 28,5x, Sea Limited — по 16,33x, и NuBank — по 15,45x.

Хотя Amazon поддерживает сопоставимую премию за счет продемонстрированного расширения маржи, Sea Limited и NuBank торгуются по более скромным коэффициентам, что отражает разные профили роста и инвестирования. Оценка MELI помещает ее в категорию, где рынок закладывает потенциал экосистемы, который еще находится в процессе преобразования в доход.

Оценка P/E MELI F-12m

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключение

Долгосрочная теза MELI остается неизменной в области торговли, финтеха и рекламы, но инвестиционный цикл все еще активен, восстановление маржи находится на запоздалом этапе, и акции еще не полностью отражают доходы от текущих капиталовложений. Существующим инвесторам будет лучше удерживать текущие позиции, учитывая базовый бизнес-импульс, в то время как новым инвесторам может быть выгоднее дождаться более благоприятной точки входа.

В настоящее время MELI имеет рейтинг Zacks #3 (Держать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом #1 Zacks (Сильная покупка) здесь.

Zacks называет акцию #1 в сегменте полупроводников

Эта малоизвестная компания специализируется на полупроводниковых продуктах, которые титаны, такие как NVIDIA, не производят. Она уникально позиционирована для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. И она только начинает выходить на свет, что как раз то место, где вы хотите быть.

С сильным ростом прибыли и расширяющейся клиентской базой она готова удовлетворить неутолимый спрос на Искусственный интеллект, Машинное обучение и Интернет вещей. Ожидается, что глобальное производство полупроводников взорвется с 452 миллиардов долларов в 2021 году до 971 миллиарда долларов к 2028 году.

Посмотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и суждения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод