Мер ОПЕК+ может не хватить, чтобы удержать цены на высоких уровнях

ОПЕК+ сжимает предложение нефти

В пятницу цены на нефть подросли на фоне ожиданий, что в выходные ОПЕК+ может объявить о новых сокращениях добычи. Ожидания действительно оправдались, и сегодня с утра это оказывает поддержку котировкам. Между тем, фокус внимания ОПЕК+ в большей степени направлен в будущее, поэтому сильного скачка котировок по образцу первых чисел апреля не произошло.

Фьючерсы на Brent открыли торги с гэпом на 2,2%. Участники рынка позитивно смотрят на решение ОПЕК+, но все же сдержанно оценивают перспективы роста цен с текущих уровней. Новые сокращения могут компенсировать сокращение спроса в случае экономических проблем в странах ОЭСР, но глубина и масштабы этих проблем пока остаются неопределенными. Поэтому нет уверенности, что таких мер хватит, чтобы удержать цены на высоких уровнях.

ОПЕК+ расширяет горизонт планирования

Страны ОПЕК+ договорились о целевом уровне добычи на 2024 г. Ранее альянс предпочитал более короткий горизонт планирования, осторожно корректируя квоты на месяц или несколько месяцев вперед. Такой шаг может говорить об уверенности членов организации в своем среднесрочном прогнозе, который дает возможность строить планы на год вперед.

В 2024 г. совокупная добыча ОПЕК+ должна составить 40,46 млн б/с, что на 1,4 млн б/с ниже текущих уровней. При этом крупные участники альянса добычу нарастят: Саудовская Аравия будет добывать 10,48 млн б/с, квота России составит 9,83 млн б/с.

Сокращение добычи в 2024 г. может поддержать дальние фьючерсы по Brent со сроком экспирации в 2024 г. и привести к уплощению кривой фьючерсов Brent, которая сейчас находится в состоянии бэквордации.

Дополнительно Саудовская Аравия объявила о временном сокращении добычи на июль 2023 г. в размере 1 млн б/с. Это сокращение может компенсировать эффект от продажи нефти из SPR США (26 млн барр. во II кв. 2023 г.) и поддержать цены на нефть в условиях негативных трендов в экономике стран ОЭСР. Заявлено, что добровольные сокращения будут продолжаться всего месяц, но этот срок может быть пересмотрен.

Фьючерсы на нефть ожидаемо отреагировали ростом на новости, но динамика достаточно сдержанная. По всей длине кривой Brent на горизонте года рост составляет около 0,7–0,9%. Новые вводные от ОПЕК+ корректируют прогнозы по рыночному балансу, но не так сильно, чтобы привести к новому ралли.

Буровая активность в США

Baker Hughes в пятницу сообщил, что буровая активность в США продолжает активно снижаться. Число нефтяных установок упало на 15 шт., до 555 уст. Газовые установки остались на уровне 137 уст. В Канаде, напротив, начинается сезонное восстановление — число нефтяных и газовых установок подросло на 10 шт.

Буровая активность в США стагнировала более полугода, после чего в мае начала снижаться. Это располагает к консервативной оценке перспектив роста добычи в стране. В середине мая EIA прогнозировало, что производство увеличится с текущих 12,2 млн б/с до 12,65 млн б/с к декабрю 2023 г.  Но в условиях сокращения бурения эта оценка может быть пересмотрена вниз. Свежий прогноз от EIA будет опубликован во вторник, 6 июня.