"Медвежьи" настроения по доллару растут
Перед заседаниями FOMC ФРС требует от участников воздержаться от взаимодействия со СМИ и любыми другими участниками рынка на темы, затрагивающие макроэкономические события или ДКП. Это делается для исключения волатильности на рынках, так как комментарии чиновников тщательно анализируются в поисках подсказок о направлении ДКП.
В минувшее воскресенье начался период blackout, который продлится до заседания FOMC 1 февраля.
Два важных релиза данных могут определить на этой неделе будущее направление ДКП ФРС:
- в четверг будут опубликованы данные по ВВП за IV кв.;
- в пятницу будут опубликованы данные по ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE).
Данные будут опубликованы в период, когда рыночные настроения подвержены резким изменениям. Рыночные ожидания относительно даты первого снижения ставки находятся в неопределенности — сейчас, с 55% вероятностью, они ожидают сохранения ставки в марте, однако всего неделю назад вероятность снижения в этом месяце составляла 77%.
Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 1,6 тыс. контрактов, до 1,3 тыс. Крупные спекулятивные игроки сократили чистую позицию на покупку после недельного наращивания, причем сокращают ее уже 5 недель из 7 последних. Чистая позиция стала минимальной с начала июля 2021 года. Открытый интерес снизился за неделю на 0,4 тыс., до 23,5 тыс. Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку к числу контрактов на продажу) снизился за неделю на 0,13, до 1,09.
Итого: данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают рост медвежьих настроений по американской валюте. После недельного перерыва трейдеры возобновили сокращение чистой позиции на рост доллара. При этом чистая позиция обновила минимумы за последние 2,5 года и вскоре может перейти на негативную территорию для USD. Продолжение тенденции может способствовать снижению американской валюты.
С другой стороны, столь низкие уровни чистой позиции в состоянии привлечь покупателей контрактов на индекс доллара.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Текущий рост цены не кажется нам истинным пробоем, скорее напоминает ложный, и мы ожидаем нисходящей коррекции от текущего уровня. По нашему мнению, до конца этой недели котировки могут достигнуть уровня 103,00.
Непосредственно из ЕС значимых новостей и статистики в ближайшее время не планируется. Внимание трейдеров сосредоточено на ожидаемом очередном заседании ФРС, запланированном на 1 февраля.
В данном случае на ценообразование влияют, как правило, технические факторы.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
По нашему мнению, в течение текущей недели котировки могут вернуться на уровень 1,0880–1,0900.
Оценка платежного баланса РФ за 2023 год показала существенное ухудшение его показателей, в части уменьшения профицита до $ 50,2 млрд, по сравнению с показателем $ 238 млрд в 2022 году. Причины — обвал экспорта товаров (-29%) из-за санкций, снижение цен на углеводороды, уход с рынка газа ЕС. Импорт товаров благодаря перегретому спросу вырос на 10%, вернувшись в 2021 год.
В последние месяцы года внешняя торговля оставалась слабой. Профицит менее $ 10 млрд в месяц — этого мало, чтобы профинансировать основные статьи оттока валюты: туризм, погашение внешнего долга, спрос на иностранные активы. Ожидаемое сокращение продажи валюты из ФНБ после 6 февраля может вновь усилить давление на рубль.
Единственное, что можно противопоставить сокращению экспорта и давлению на рубль, — сохранение жесткой ДКП. Поэтому дальнейший вектор развития ДКП является основополагающим фактором, который может оказать поддержку рублю.
Кроме того, в ближайшее время поддержку укреплению рубля может оказывать подготовка экспортеров к налоговому периоду. К концу недели влияние налогового фактора на внутреннем рынке может усилиться, хотя объем основных платежей оценивается в 2,6 трлн руб., что на четверть меньше декабрьского значения.
Но в долгосрочной перспективе все больше появляется факторов для ослабления рубля.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Формируется сильная разворотная формация «двойное дно», и до конца текущей недели котировки валютной пары могут вплотную приблизиться к 90 руб.
Последняя значимая новость из Китая — планы правительства по поддержке фондового рынка путем выкупа акций на открытом рынке. Для этого планируется направить 2 трлн юаней.
Рынок акций отреагировал на событие бурным ростом, укрепление юаня по отношению к доллару не было таким значительным, юань укрепился до отметки 7,1715 на момент написания данного обзора.
С точки зрения ТА ситуация в паре «юань — рубль» выглядит следующим образом:
Ситуация в большей части коррелирует с парой «доллар —рубль», также формируется разворотная формация «двойное дно». Наиболее вероятный сценарий развития событий — продолжение роста, цель 12,40 в течение текущей недели.