"Мечел" - коррекция может быть очень глубокой

Сегодня Мечел опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 года. Выручка увеличилась на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 206 млрд рублей. Показатель EBITDA снизился на 18%, составив 32,8 млрд рублей. Операционная прибыль упала на 84%, до 4,5 млрд рублей. Чистый убыток составил 16 млрд рублей, против убытка 3,5 млрд рублей в предыдущем полугодии.

Представленные финансовые результаты в полной мере отражают тяжелую экономическую ситуацию и давление высоких процентных ставок на компанию. На фоне жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка финансовые расходы компании значительно увеличились, почти на 60%, достигнув 20 млрд рублей. 

Из положительных сторон отметим, что переоценка курсовых разниц в условиях укрепления рубля помогла немного компенсировать рост убытков. Подводя итог, можно сказать, что результаты первого полугодия 2024 года для Мечела оказались очень непростыми, но, на наш взгляд, вполне предсказуемыми. Вместе с тем, весной этого года нас удивляли оптимистичные настроения рынка и чрезвычайной завышенная оценка компании. 

Учитывая высокую долговую нагрузку и перспективы затяжной жесткой монетарной политики, справедливая цена компании находится значительно ниже текущих отметок. Для агрессивных участников торгов рекомендация по бумагам Мечела – шорт. Остальным инвесторам рекомендуем не ловить «падающие ножи», коррекция может быть очень глубокой по аналогии с циклом снижения 2011-2014 года.