Мечел: конфликт почти решен, но негативный шлейф останется надолго
Печально знаменитый "Мечел" вновь на слуху. В четверг Федеральная антимонопольная служба РФ (ФАС) объявила свое решение, согласно которому структура "Мечел" (ООО "Торговый Дом "Мечел", ОАО "Угольная компания "Южный Кузбасс", ОАО "Холдинговая компания "Якутуголь", компании Mechel Traiding) признается виновной "в нарушение запретов, установленных в статье 10 ФЗ "О защите конкуренции" в части создания дискриминационных условий для отдельных потребителей продукции; экономически и технологически необоснованного отказа от заключения договора на поставку продукции; установления, поддержания монопольно высокой цены товара.
Дело по признакам злоупотребления доминирующим положением в отношении этой группы лиц было возбуждено 15 июля 2008 года по обращению ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат", ОАО "Алтай-Кокс" и ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат", говорится в распространенном в четверг пресс-релизе ФАС. Вчера стало известно, что в качестве наказания антимонопольная служба обязует "Мечел" заплатить штраф (1-15% от выручки на рынке концентрата коксующегося угля за 2007 г.), а также существенно снизить цены на угольную продукцию и заключить до конца года контракты с основными потребителями.
Точный размер штрафа "Мечелу" будет рассчитан комиссией ФАС в течение 10 ближайших дней. "Мы удовлетворены тем, что получили откровенные ответы на все наши вопросы, при назначении штрафа мы это учтем", - заявил в четверг на брифинге руководитель ФАС Игорь Артемьев.
Новость о взыскании штрафа, была воспринята аналитиками, достаточно позитивно. Во-первых, это было вполне ожидаемо. Еще в начале конфликта эксперты отмечали, что глава компании Игорь Зюзин обострять отношения с властью лишний раз не будет и скорее заплатит всю необходимую сумму. Во-вторых, завершение расследования частично снимает напряжение вокруг как самой компании, так и металлургического сектора в целом, что может позитивно отразиться на стоимости бумаг. "Несмотря на негативное влияние на финансовые показатели, данный вердикт позитивен для цены акций, так как в результате уплаты довольно высокого, но не существенного для компании штрафа политические и деловые риски компании значительно снизятся. По нашим оценкам, максимальный ущерб (включая вероятные налоговые претензии) рыночной капитализации "Мечела" составит $5.4 млрд, или $13 на акцию", - полагают в "Альфа-Банке".
По подсчетам аналитиков Банка Москвы, сам размер штрафа не будет превышать $100 млн. "По закону оборотный штраф, который может грозить "Мечелу", рассчитывается на основе размера суммарной выручки правонарушителя от реализации товара, на рынке которого совершено правонарушение. Расчеты производятся за год, предшествующий тому, в котором было выявлено правонарушение. Таким образом, базой для исчисления штрафа станет выручка от продаж коксующегося угля за прошлый год. Согласно отчетности она составляет около $ 630 млн", - говорит Владимир Веденеев.
Для компании с годовым показателем EBITDA в $ 5 млрд, $100 млн не является критичной суммой. Более существенно на "Мечел" может повлиять предписание ФАС снизить цены на коксующийся уголь, хотя и здесь, по словам аналитиков ИГ "Антанта Пиоглобал", все не так плохо. В своих оценках они исходят из расчетов, что средневзвешенная отпускная цена российских угольных компаний на внутреннем рынке сo II-го полугодия составила около $310 за тонну концентрата коксующегося угля. Если изменения вступят в силу с сентября, средняя цена реализации угля за II-е полугодие будет составлять $248, а среднегодовая (за I-е - $155) - $201 за тонну. Таким образом, при условии, что в сентябре-декабре "Мечел" отгрузит около 2.17 млн т. концентрата коксующегося угля, а сумма принудительного снижения ФАС составит максимально возможные 30%, "Мечел" может недополучить около $70 млн. "На наш взгляд, это также вряд ли серьезно осложнит финансовое положение компании", - считают в ИГ "Антанта Пиоглобал".
И все же в Банке Москвы пока не спешат с окончательными выводами и предпочитают дождаться официального обнародования требований ФАС. Кроме того, "несмотря на позитивность новости, некоторая неопределенность вокруг компании пока сохраняется, и негативный шлейф еще достаточно долгое время будет тянуться за "Мечелом", - констатируют в "Собинбанке".
Ситуация с "Мечелом" не пройдет бесследно и для всего металлургического рынка в целом. "С большой долей вероятности можно говорить, что вслед за "Мечелом" снизят свои цены и другие российские угольные компании, добывающие коксующийся уголь, - "Распадская", Evraz Group, "Белон". Правда, Evraz потери коснутся в меньшей степени, поскольку холдинг почти весь уголь тратит на нужды собственных сталелитейных активов", - прогнозируют в "Антанта Пиоглобал".
Предполагается, что стальным компаниям, которые по задумке ФАС также должны снизить цены на прокат, в связи с сезонной коррекцией, вообще не придется искусственно снижать цены. Хотя, конечно, исключать тот факт, что металлурги сами снизят цены, также нельзя.
Возможно, что и для трубной отрасли год окажется не таким тяжелым, как предполагалось изначально, считают аналитики "Антанты Пиоглобал": "В случае снижения цен на прокат трубники выиграют и к концу года смогут несколько поправить свои дела".
Что же касается главных потребителей - нефтегазовой отрасли, автопрома, машиностроения, то они, когда требования ФАС вступят в силу, безусловно, смогут вздохнуть свободнее.
Лариса Макеева, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| Медведев и Меркель обсудят новый договор по евробезопасности | B | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ЛУКОЙЛ продлил срок оферты миноритариям ЮГК ТГК-8 на 25 дней | C | |
| Выручка Роснефти по итогам I полугодия 2008 г. выросла на 68% | B | |
| Чистая прибыль Сургутнефтегаза в I полугодии 2008 г. выросла на 85% | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - негативный