МЭА: Снижение темпов роста спроса маскирует тенденции на рынке нефти

Впервые с 1985 г. Международное энергетическое агентство (МЭА) зарегистрировало существенное падение спроса на нефть в странах ОЭСР. Нет сомнения, что это сокращение цен обусловлено реакцией национальных экономик на высокие цены на нефть. Тем не менее, повышение цен не должно вызвать изменений в долгосрочных тенденциях на нефтяном рынке.

Рост спроса на нефть в странах ОЭСР снизился, в странах - не ОЭСР, напротив, он оставался значительным. Наиболее высоким темпами характеризовался спрос в Китае и на Ближнем Востоке, в остальных регионах мира рост спроса был менее выраженным. Тем не менее, принимая во внимание ситуацию в целом ряду густонаселенных стран, осуществляющих переход от статуса "существования" к статусу "потребления", что, безусловно, влечет за собой ускоренное потребление энергоресурсов, отмеченное выше снижение спроса, может быть лишь временным.

Не вызывает удивления тот факт, что высокие цены ускорили общее структурное сокращение использования печного топлива и мазута для производства электроэнергии в странах ОЭСР. Китай проводит агрессивную политику по переходу от нефтяного топлива к другим источникам энергии при генерировании электроэнергии, в США и Европе продолжается переход к природному газу и, в определенной степени, к углю. Определенный сдвиг в сторону снижения использования нефтяного топлива отмечен и в транспортном секторе.

Спрос на бензин в Японии в 2006 г. сократился, в течение двух последних лет также снизился спрос в странах ОЭСР в целом. Рост спроса на топливо на транспорте снизился до 1,3% по сравнению с 1,8% за 1996-2004 гг. Эти тенденции были отмечены, несмотря на устойчивые темпы роста ВВП. В Японии произошел явный переход к малым и эффективным автомобилям, в США еще рано говорить о переходе к мини автомобилям, тем не менее, уход от больших автомобилей, потребляющих много топлива, очевиден.

Во многих странах мощностями электростанций ориентированы на работу на нескольких видах топлива. В частности, они могут использовать нефтяное топливо, являющееся наиболее предпочтительным видом топлива в случае резкого увеличения пикового спроса, изменения цен (роста цен на газ), или перерывов в поставках. Примеров тому существует множество. В Японии после резкого отхода от развития атомной энергетики, в США после ураганов Катрина и Рита и в Италии после российско-украинских разногласий в начале 2006 г. Большая часть роста спроса в Китае в 2004 г. пришлась на электростанции и была обусловлена необходимостью решения проблемы серьезных перерывов в поставке электроэнергии.

В Европе существует серьезная конкуренция за ограниченные поставки природного газа из России. Нефтяное топливо может заполнить этот пробел за счет предоставления дополнительных поставок топлива для электроэнергетики. Кроме того (что более вероятно), Россия будет сжигать больше мазута на собственных электростанциях, чтобы снизить потребление газа внутри страны. В связи с этим потребление мазута в России может увеличиться. Структурное сокращение потребления нефтяного топлива маскирует реальную ситуацию на транспорте - без снижения темпов роста спроса на топливо на транспорте суммарный рост спроса на нефть был бы намного выше.

Конкретизируя ситуацию на транспорте, следует отметить, что если не произойдет быстрого увеличения цен на нефть, многие потребители быстро адаптируются к новым условиям и, возможно, откажутся от ряда направлений энергосбережения. Этого не произойдет, если государственная политика будет направлена на оказание поддержки использованию более эффективных с точки зрения энергопотребления автомобилей.

В недавно опубликованном Среднесрочном обзоре нефтяных рынков предусматривается, что в течение ближайших пяти лет рост спроса на нефть в странах ОЭСР составит в среднем 420 кб/д, при этом спрос будет расти в три раза быстрее в странах - не ОЭСР. В течение трех лет темпы роста спроса на нефть могут превысить темпы роста новых поставок. Без жесткой политики по сдерживанию роста спроса (включая эффективное внедрение мер, уже принятых в ЕС и США), или быстрого увеличения мощностей по поставке нефти, напряженность на нефтяном рынке, связанная с недостатком свободных мощностей, может усилиться достаточно быстро.

Несмотря на более мягкие, по сравнению с ожидаемыми, погодные условия, и принимая во внимание значительную корректировку оценок фактического спроса в Китае, МЭА пересмотрело свой прогноз мирового спроса в 2006 г. в сторону увеличения. Корректировка данных по Китаю и получение новых предварительных данных привели также к корректировке в сторону увеличения оценок спроса в 2007 г. МЭА считает, что спрос составит в среднем 84,5 мб/д в 2006 г. и 86,0 мб/д в 2007 г. В процентном выражении рост спроса остался, фактически, без изменений в 2006 г. на уровне +1,0%, принимая во внимание изменение базового спроса в Китае в 2005 г. и увеличился до +1,8% в 2007 г. (в сравнении с +1,6% в предыдущих обзорах).

Темпы роста мировой экономики в текущем году слегка снизятся, несмотря на резко прозвучавший прогноз о значительном снижении темпов роста экономики США. Хотя эти прогнозы до сих пор не очевидны, ряд экономистов считает, что эффект от снижения активности на внутреннем рынке США может проявиться в полном объеме не ранее середины 2007 г. МЭА сохранило свои оценки роста ВВП США в 2007 г. на уровне 2,4%.

С учетом данных по Китаю, экономическая активность в мире должна быть достаточно высокой в текущем году. В Китае значительная доля ВВП ориентирована на экспорт, тем не менее, некоторые аналитики говорят об изменении принятой модели торговли, что может привести к дальнейшему снижению затрат. Речь идет о возможности извлечения дополнительной прибыли от перенесения части операций в другие страны с более низкими затратами. Тем не менее, хотя многие другие страны Азии характеризуются низкозатратной обрабатывающей промышленностью, Китай имеет серьезные технологические преимущества, что защитит его от падения внешнего спроса на его продукцию.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) также повысила прогноз на мировой спрос нефти в 2007 году на 1,3 млн баррелей в сутки (+1,5%) до 85,5 млн баррелей в сутки. Как отмечается в мартовском докладе картеля, рост добычи в государствах - не членах ОПЕК в 2007 году прогнозируется на уровне 1,2 млн баррелей в сутки, т.е. добыча может составить 50,6 млн баррелей в сутки. Добыча нефти в ОПЕК в феврале снизилась до 29,96 млн баррелей в сутки.

Finam.ru
по материалам МЭА и ОПЕК

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B (B)
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
РФ проведет в Пекине заседание по миру и безопасности в С-В. Азии	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	B (B)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ГМК "Норильский никель": вероятны новые сделки в электроэнергетике	B
Golden Telecom опубликовал высокие показатели IV кв. 2006 года	B
Северсталь приобрела мощности Victory Industries	C
Балтика по итогам 2006 г. сохранила лидирующее положение в отрасли	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный