Майские результаты «Сбера» подтверждают позитивный взгляд на акции банка
Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь-май 2024 г. Чистая прибыль банка в прошлом месяце увеличилась на 12,9% г/г до 133,4 млрд руб., а по итогам 5 месяцев достигла 628,4 млрд руб. (+6,7% г/г), при довольно высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 22,5%.
Чистый процентный доход банка за 5 месяцев этого года поднялся на 17,6% г/г до 1,04 трлн руб. на фоне увеличения объемов кредитования. Чистый комиссионный доход повысился на 9,7% г/г до 289,8 млрд руб. Операционные расходы за январь-май выросли на 22,2% г/г до 370,7 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне 26,6% говорит о сохраняющейся достаточно высокой операционной эффективности Сбера. Расходы на резервирование в январе-мае увеличились на 10,5% г/г до 252,6 млрд руб., при стоимости риска 1,4%.
Корпоративный кредитный портфель Сбера на конец мая равнялся 24,1 трлн руб., увеличившись на 3,2% с начала текущего года и на 1,1% за прошлый месяц. Розничный портфель за 5 месяцев вырос на 5,2% до 16,4 трлн руб., в том числе за май – на 2%. Банк сообщил, что в мае выдал частным клиентам займы на рекордные с начала года 689 млрд руб. (против 565 млрд руб. в апреле), из которых на потребительское кредитование пришлось 46% выдач, на ипотеку − 40% выдач. Качество кредитного портфеля между тем остается стабильным: доля просроченной задолженности не изменилась за месяц, оставшись на уровне 2,1%.
Средства юрлиц в Сбере с начала года выросли на 5,2% до 11,4 трлн руб., а средства физлиц повысились на 7,9% до 24,4 трлн руб. на фоне высоких ставок по срочным вкладам. Нормативы достаточности капитала банка (11,3% для базового капитала и 12,9% для общего капитала) заметно превышают минимальные регуляторные уровни.
Опубликованную отчетность Сбера мы оцениваем позитивно. Она подтверждает наши ожидания, что несмотря на сложную операционную среду, связанную с высокими процентными ставками и мерами ЦБ по «охлаждению» розничного кредитования, банк продолжает неплохо смотреться в финансовом плане и, по всей вероятности, продемонстрирует положительную динамику прибыли в этом году.
Инвесторы позитивно отреагировали на отчетность Сбера, акции банка сегодня умеренно подрастают при общем небольшом снижении рынка. Мы сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на АО и АП Сбера и подтверждаем рейтинг «Покупать» для них с целевой ценой 348,5 руб.