Майнинг альткойнов: преимущества и риски

В середине 2023 года сложилась удачная ситуация для желающих начать заниматься майнингом. Во-первых, после значительного падения крипторынка в 2022 году существенно подешевело оборудование — цены на вторичном рынке по сравнению с пиком в 2021-м упали в 4–6 раз. Во-вторых, сам рынок криптоактивов демонстрирует коррекцию медвежьего тренда, цены на биржах подросли после локальных минимумов 2022 года. В результате добыча криптовалют снова становится выгодной. Прежде всего это касается биткойна как актива, который предпочитает подавляющее большинство майнеров. Однако многие (особенно те, кто делал выбор в пользу добычи Ethereum) пытаются определить, насколько выгоден сегодня майнинг альткойнов, преимущества и риски которого не так очевидны.

Майнинг альткойнов

Чем отличается майнинг альткойинов от добычи биткойна? Принципиально ничем. Как и в сети биткойн, задача майнера любого альткойна — найти правильный (валидный) блок, который в дальнейшем будет включен в цепочку в блокчейне. В любом случае для этого производятся многочисленные расчеты функций хеширования, а пользователь, на оборудовании которого решена задача, получает вознаграждение.

Важными параметрами процесса майнинга альткойнов (как, впрочем, и биткойна) являются следующие:

1. Алгоритм. Именно алгоритм определяет вид функций хеширования и, соответственно, сложность задачи поиска блока (не путать со сложностью сети, о которой будет сказано ниже). Фактически от используемого алгоритма зависит, сколько единичных операций нужно выполнить для расчета блока и какое оборудование предпочтительнее для этого использовать. Например, есть алгоритмы, специально оптимизированные для майнинга на CPU с высокой «сопротивляемостью» к реализации в ASIC-майнерах (к таким, например, относится RandomX, на котором основана криптовалюта Monero).
2. Производительность (хешрейт) и другие показатели оборудования. Хешрейт показывает количество операций хеширования, которое может быть выполнено устройством в единицу времени. Естественно, чем оно выше, тем быстрее может быть решена задача и тем выше вероятность нахождения блока на данном оборудовании. То есть этот показатель фактически определяет потенциальный доход, который может приносить устройство. Доходность или чистую прибыль придется считать с учетом издержек, главные из которых, как правило, приходятся на оплату за потребляемую электроэнергию. Ее определяет электрическая мощность оборудования или мощность потребления. Возможно, придется учитывать и другие характеристики, например, уровень шума, для снижения которого также потребуются некоторые затраты. Однако вычислительная и электрическая мощность считаются основными показателями, которые нужно знать майнерам.
3. Хешрейт сети и ее сложность. Хешрейт сети показывает суммарную вычислительную мощность оборудования, задействованную в майнинге в сети. По соотношению хешрейтов собственного оборудования и сети можно рассчитать вероятность добычи блока устройством пользователя. Сложность сети отображает количество операций, которое нужно выполнить на расчет блока или некоторого количества блоков. Как правило, с ростом хешрейта сети растет и ее сложность, чтобы обеспечить приблизительно равное время нахождения очередного блока.

Эти показатели характеризуют процесс майнинга в целом. Майнер, зная их, может оценить преимущества добычи той или иной монеты.

Преимущества майнинга альткойнов

Добыча альткойнов (любых монет и токенов, кроме биткойна), хоть и не отличается принципиально от майнинга первой криптовалюты, за счет расхождения в характеристиках может иметь серьезное преимущество.

Меньшая сложность сетей

Сложность сетей альткойнов существенно меньше, чем у биткойна. Поскольку большинство майнеров предпочитают добычу именно BTC, хешрейт в его сети и, соответственно, ее сложность значительно превосходят показатели любых других. Сопоставимыми характеристиками обладала разве что сеть Ethereum, но после ее перехода на алгоритм PoS достойных конкурентов у криптовалюты №1 не осталось.

Для майнеров это означает, что для добычи совсем необязательно использовать оборудование с производительностью в сотни TH/s. Более того, некоторые криптоактивы и сегодня можно майнить с использованием CPU или единичных видеокарт. Ферма же из нескольких GPU может показывать выдающиеся результаты.

Следует отметить, что сказанное относится далеко не ко всем криптовалютам. Так, например, сложность сетей Litecoin (LTC) или Doge хотя и значительно уступает сети биткойн, все же достаточно высока. Для их добычи также требуется высокопроизводительное оборудование — ферма из нескольких видеокарт (лучше — нескольких десятков видеокарт) или поддерживающие соответствующие протоколы ASIC-майнеры.

На практике небольшая сложность сети характерна только для новых криптовалют, большинство из которых даже не прошли размещение на биржах (IDO или IEO) или оказались малоинтересны криптосообществу. Однако и эффективность майнинга таких активов оказывается под большим вопросом.

За счет меньшей сложности сетей и, соответственно, более низких требований к производительности оборудования майнинг альткойнов имеет и другие достоинства с точки зрения пользователя:

• более низкий порог входа (как правило, стоимость оборудования растет экспоненциально с увеличением производительности);
• быстрый набор значительных объемов монет/токенов;
• меньшие издержки за счет меньшего потребления электроэнергии и более мягких требований к системам охлаждения;
• хорошая вероятность заработка даже в соло-майнинге;
• возможность получать дополнительный доход за счет комиссий системы даже при самостоятельной добыче.

При этом все же не следует забывать, что и эти преимущества относятся только к альткойнам, которые не входят в топ по капитализации. Для криптовалют из верхушки этого рейтинга будет справедливо практически все, что можно сказать о майнинге биткойина — от высокой сложности сети до необходимости использовать высокопроизводительное оборудование.

Волатильность и теоретическая доходность

Еще одно преимущество майнинга альткойнов связано с их повышенной волатильностью. Тренды на крипторынке задают биткойн и эфир, имеющие совокупную капитализацию, превосходящую все другие криптовалюты вместе взятые. С такой ликвидностью их волатильность оказывается значительно меньше, чем у других криптоактивов.

Соответственно, майнерам биткойна, чтобы выгодно реализовать добытые монеты и получить высокую доходность, приходится ожидать значительных изменений курса, что в текущей ситуации на рынке происходит нечасто. В то же время менее ликвидные, но более волатильные альткойны могут предоставить хорошие возможности для удачной продажи результатов майнинга, даже когда рынок в целом остается спокойным. При прочих равных это может давать доходность выше, чем добыча биткойна.

Риски майнинга альткойнов

Однако майнинг альткойнов сопряжен с немалыми рисками. И определяются они прежде всего отношением крупных игроков рынка к этим криптовалютам. Они готовы вкладываться в лидеров — BTC и ETH, поддерживая тем самым уровень цен. При этом капитализация монет выступает мощным фильтром, сглаживающим резкие краткосрочные изменения курсов.

Что же касается других альткойинов, они проявляют высокую чувствительность к денежным и даже вербальным интервенциям. Достаточно вспомнить, как Doge демонстрировал значительный рост на комментариях Илона Маска в Твиттере или Terra Luna упала практически до нуля из-за спекуляций с самим токеном и стейблкойном проекта. И это речь идет о криптовалютах, которые стабильно входят (или входили) в топ по капитализации.

Но если рост цен для майнеров означает возможность извлечь сверхприбыль, то падение приводит к тому, что майнинг становится невыгодным, а оборудование окупается годами. Более того, возможны ситуации, когда добыча идет вообще в убыток, а доход от продажи добытых активов не покрывает даже расходы на электроснабжение.

Еще больше подвержены такому риску альткойны, популярность которых невелика. Низкий спрос не может поднять курсы до приемлемого уровня, и майнеры работают либо без прибыли, либо себе в убыток.

Еще один немалый риск для майнеров, выбирающих альткойны, — честность и востребованность проекта. Не секрет, что среди криптостартапов почти 50% создают мошенники с целью присвоить привлеченные инвестиции. Всего же успеха добиваются менее 10% проектов, поскольку остальные не могут заинтересовать ни сообщество, ни спонсоров. Из прошедших размещение на биржах в первый же год терпят крах почти 75%. Естественно, если среди неудачников есть использующие алгоритм PoW и майнинг для эмиссии, вложения в них принесут майнерам только убытки.

Итак, инвестиции в майнинг альткойнов вполне могут окупаться. Однако, по оценкам криптосообщества, наибольшую доходность в сложившейся ситуации дает добыча биткойна. Чтобы другие криптовалюты вышли на соответствующий уровень, должен существенно вырасти весь крипторынок. Однако и в этом случае риски альткойн-майнеров останутся высокими, и не факт, что их смогут компенсировать многочисленные преимущества.

Подпишитесь на бесплатную аналитику от «‎Финама», чтобы всегда быть в курсе актуальных идей и трендов на инвестиционном рынке.