Mastercard завершила 2025 год на мажорной ноте
Mastercard, оператор одной из крупнейших международных платежных систем, представил сильный финансовый отчет за IV квартал 2025 г., отразивший сохранение достаточно высокой потребительской и деловой активности в США и мире. Выручка увеличилась на 17,6% г/г до $8,81 млрд и немного превысила консенсус-прогноз на уровне $8,77 млрд. Подъему показателя способствовал рост числа транзакций с использованием карт платежной системы на 10% до 46,5 млрд, при этом общий объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 7% в местных валютах до $2,82 трлн. Кроме того, объемы трансграничных операций поднялись на 14% благодаря увеличению числа международных поездок людей. Прочая выручка, включающая доходы, не связанные с обработкой платежей, подскочила на 26%. По состоянию на конец декабря всего в мире в обращении находилось 3,70 млрд карт под брендами Mastercard и Maestro, что на 6% больше, чем годом ранее.
Скорректированный показатель EBITDA Mastercard в IV квартале поднялся на 14,6% г/г до $5,38 млрд, при этом рентабельность по EBITDA составила значительные 61,1%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 24,6% до $4,76 и существенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $4,24.
Mastercard: основные финпоказатели за IV квартал весь 2025 г. (млн $)
| 4К25 | 4К24 | Изменение | 2025 | 2024 | Изменение | |
| Выручка | 8 806 | 7 489 | 17,6% | 32 791 | 28 167 | 16,4% |
| Скорр. EBITDA | 5 382 | 4 696 | 14,6% | 20 545 | 17 350 | 18,4% |
| Скорр. чистая прибыль | 4 278 | 3 513 | 21,8% | 15 415 | 13 541 | 13,8% |
| Скорр. EPS, $ | 4,76 | 3,82 | 24,6% | 17,01 | 14,60 | 16,5% |
| Операционный денежный поток | 5 002 | 4 834 | 3,5% | 17 648 | 14 780 | 19,4% |
| Рентабельность по EBITDA | 61,1% | 62,7% | -1,6 п.п. | 62,7% | 61,6% | 1,1 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 48,6% | 46,9% | 1,7 п.п. | 47,0% | 48,1% | -1,1 п.п. |
Источник: данные компании
Баланс Mastercard остается довольно прочным. Компания завершила IV квартал, имея на счетах $10,90 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $19,00 млрд (коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет 0,4х). В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $5,00 млрд и направила $290 млн на капвложения и инвестиции в нематериальные активы. Кроме того, компания выплатила $684 млн в виде дивидендов и выкупила с рынка 6,4 млн собственных акций за $3,6 млрд. В январе было выкуплено еще 1,3 млн акций за $715 млн, в результате в распоряжении Mastercard остаются $16,7 млрд (3,4% капитализации), доступных в рамках действующей программы buyback.
Руководство Mastercard представило достаточно оптимистичные финансовые прогнозы на 2026 г. и ожидает, в частности, что выручка увеличится на 12-13% (high-end of low double-digits).
Мы подтверждаем целевую цену акций Mastercard на уровне $625,3 и рейтинг «Покупать» для них. Апсайд составляет 15%.
Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».