Mastercard завершила 2024 год на мажорной ноте
Mastercard, оператор одной из крупнейших международных платежных систем, представил хороший финансовый отчет за IV квартал 2024 г., отразивший сохранение достаточно высокой потребительской и деловой активности в США и мире. Выручка увеличилась на 14,4% г/г до $7,49 млрд и превысила консенсус-прогноз на уровне $7,38 млрд. Подъему показателя способствовал рост числа транзакций с использованием карт платежной системы на 11% до 42,2 млрд, при этом общий объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 12% в местных валютах до $2,56 трлн. Кроме того, объемы трансграничных операций подскочили на 20% благодаря увеличению числа международных поездок людей. Прочая выручка, включающая доходы, не связанные с обработкой платежей, выросла на 16%. По состоянию на конец декабря всего в мире в обращении находилось 3,50 млрд карт под брендами Mastercard и Maestro, что на 6% больше, чем год назад.
Скорректированный показатель EBITDA Mastercard в IV квартале поднялся на 14,5% г/г до $4,45 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 0,1 п.п. до 59,4%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 20,1% до $3,82 и на 14 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Mastercard: основные финпоказатели за IV квартал и весь 2024 г. (млн $)
4К24 | 4К23 | Изменение | 2024 | 2023 | Изменение | |
| Выручка | 7 489 | 6 548 | 14,4% | 28 167 | 25 098 | 12,2% |
| Скорр. EBITDA | 4 450 | 3 885 | 14,5% | 17 350 | 15 346 | 13,1% |
| Скорр. чистая прибыль | 3 513 | 2 985 | 17,7% | 13 541 | 11 607 | 16,7% |
| Скорр. EPS, $ | 3,82 | 3,18 | 20,1% | 14,60 | 12,26 | 19,1% |
| Операционный денежный поток | 4 834 | 4 130 | 17,0% | 14 780 | 11 980 | 23,4% |
| Рентабельность по EBITDA | 59,4% | 59,3% | 0,1 п.п. | 61,6% | 61,1% | 0,5 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 46,9% | 45,6% | 1,3 п.п. | 48,1% | 46,2% | 1,9 п.п. |
Источник: данные компании
Баланс Mastercard остается довольно прочным. Компания завершила IV квартал, имея на счетах $8,77 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $18,23 млрд (коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет 0,5х). В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $4,83 млрд (рост на 17% г/г) и направила $250 млн на капвложения и инвестиции в нематериальные активы. Кроме того, компания выплатила $606 млн в виде дивидендов и выкупила с рынка 6,5 млн собственных акций за $3,4 млрд. В январе было выкуплено еще 1,2 млн акций за $644 млн, в результате в распоряжении Mastercard остаются $14,5 млрд (2,9% капитализации), доступных в рамках действующей программы buyback.
Руководство Mastercard представило предварительные прогнозы на 2025 г. и ожидает, что выручка увеличится на 10-12% (low-double-digits).
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Mastercard, а также целевую цену и рейтинг акций компании.