Маска сорвана, но лица никто не увидел Алексей Андриевский Независимый консультант швейцарского банка Credit Agricole Indosuez Suisse SA События последних недель накалили обстановку н

Маска сорвана, но лица никто не увидел

Алексей Андриевский Независимый консультант швейцарского банка Credit Agricole Indosuez Suisse SA

События последних недель накалили обстановку на российском фондовом рынке до предела. Сенсация за сенсацией – рынок не успевал адекватно реагировать на происходящее.

В прошлую пятницу стало известно об окончательной победе Владимира Гусинского в деле против РФ. Европейский суд по правам человека признал окончательным решение по делу Владимира Гусинского, отклонив протест российской стороны. Гусинский выиграл дело против России в мае 2004 года. Суд установил, что в его случае были нарушены две статьи европейской Конвенции по правам человека – право на свободу и безопасность и ограничения в правах. Незаконным был признан арест предпринимателя. При этом европейский суд отметил, что ограничения свободы передвижения Гусинского применялось не только для того, чтобы он предстал перед судом, но и по другим причинам, не связанным с судебным производством. Суд постановил, что Россия должна выплатить Гусинскому €88 тысяч в качестве компенсации судебных издержек.

Примеру господина Гусинского последовала Финансовая группа "МЕНАТЕП", владеющая 60% акций "ЮКОСа", которая подала в международный суд на российское правительство за убытки, понесенные из-за атаки государства на нефтяной гигант. Две компании, подконтрольные "МЕНАТЕПу" - Hulley и Yukos Universal - подали жалобу в связи с нарушением российскими властями Энергетической хартии, согласно которой они должны защищать инвесторов.

Предъявленные "ЮКОСу" налоговые претензии за 2000-2002 гг. свыше 400 млрд. рублей плюс 97 млрд. руб., причитающиеся с "Юганскнефтегаза", – непосильное бремя для ЮКОСа. Попытки руководства компании найти компромисс с властями заканчиваются выставлением новых претензий (на прошлой неделе последовали обвинения в недоплате налогов за 2003 год в размере 169 млрд. рублей), которые расцениваются большинством аналитиков как "произвольные".

Российские специалисты оценивают заявление "МЕНАТЕПа" как жест отчаяния и в то же время это первая агрессивная попытка инвесторов взыскать компенсацию за убытки, причиненные преследованиями российскими налоговыми органами.

Следует ожидать присоединения к этому иску других миноритариев, таких как крупнейшие пенсионные фонды Англии, Германии, Америки, Швеции.

Попытки сторонников ЮКОСа сопротивляться действиям правительства лишь ужесточили меры в отношении всех звеньев НК. В выходные стало известно о проведении массовых ночных обысков в офисах и квартирах менеджеров среднего звена ЮКОСа, как в Москве, так и в регионах. Шокирующие действия правоохранительных органов в отношении десятков рядовых сотрудников компании привели к тому, что люди боятся оставаться дома ночью и опасаются за родственников. После первых арестов и обысков представители высшего руководства компании бросились из России, не желая принести в жертву свои жизни во имя политических целей.

Вслед за катастрофическим падением котировок ЮКОСа в лидерах павших олигархические бумаги - Сибнефть и ГМК. Несмотря на наличие позитивных факторов для ГМК, основной причиной продолжающегося падения котировок остается угроза политических рисков.

Вдобавок ко всему, в среду вице-премьер В. Христенко заявил о возможных сроках продажи пакетов ОГК - через полтора года. Есть подозрения, что эти сроки могут быть передвинуты в дальнейшем на еще более длительный срок, что неблагоприятно отразится на владельцах крупных пакетов акций энергохолдинга. Эти данные были ожидаемы, однако бумаги РАО ЕЭС резко подешевели вследствие спекулятивного настроя на рынке.

Какие бы ни были хорошие макроэкономические показатели России и фундаментальные данные по многим российским эмитентам, таким как ГМК Норильский Никель, Газпром, ЛУКОЙЛ, Ростелеком, Сбербанк, Сургутнефтегаз, ИРКУТ, Аэрофлот, Пурнефтегаз, Дальэнерго, РИТЭК, на российский рынок по-прежнему основное влияние оказывает политическая составляющая. На мой взгляд, неразумные действия Кремля приводят к усиленному оттоку отечественных и западных инвесторов с российского фондового рынка и не создают нормальных, прозрачных условий для их дальнейших инвестиций. Сегодняшняя ситуация напоминает игру в жмурки, где водящий с открытыми глазами, а все остальные с повязками на глазах пытаются понять, кто будет следующим.

Остается уповать лишь на разум водящего и неравнодушие доселе остававшихся «слепых».