Маржинальность Alibaba может остаться под давлением из-за активных инвестиций в развитие ИИ
Во вторник, 25 ноября, Alibaba планирует представить отчёт по итогам трёх месяцев, заканчивающихся в сентябре 2025 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ретейлера выросла на 2,8% г/г до 243,2 млрд юаней, но скорр. чистая прибыль на ADS могла сократиться на 40,3% г/г до 6,06 юаней.
По итогам третьего квартала розничные онлайн продажи ускорили рост до 12,4% г/г, что поддержит доходы Alibaba. Однако высокая конкуренция в сфере e-commerce в Китае и продажа Sun Art и Intime не позволяют Alibaba наращивать выручку двузначными темпами в годовом выражении. Также отметим, что активные инвестиции компании в развитие ИИ, включая расходы на маркетинг и исследования, могли оказать значительное негативные влияние на маржинальность в прошедшем квартале.
На конференц-звонке основной темой будет текущий прогресс и перспективы бизнеса Alibaba в сфере ИИ. Кроме того, в центре внимания инвесторов будут планы по объёму обратного выкупа акций в ближайшие кварталы, а также меры, которые могли бы привести к ускорению роста выручки от e-commerce направления в Китае в условиях повышенной конкуренции.
Хотите добавить в свой портель бумаги Alibaba? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group. Статус квалифицированного инвестора откроет вам доступ и к другим уникальным и эксклюзивным продуктам «Финама».
На данный момент у нас умеренно положительный взгляд на акции и ADS Alibaba. С одной стороны, компания остаётся относительно недорогой, если смотреть по мультипликаторам, ставкой на развитие ИИ в Китае. С другой, инвестиции в данное направления негативно влияют на маржинальность бизнеса Alibaba, а конкуренция в секторе остаётся высокой. Наша текущая целевая цена по акциям Alibaba составляет HKD 176,1, апсайд – 14%. Целевая цена по ADS составляет $ 181,4, что соответствует апсайду 15%.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.11.2025.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.