Маржинальная стабильность Hologic в условиях повышения тарифов: Что стоит за такой уверенностью?
Компания Hologic HOLX, специализирующаяся на охране здоровья женщин, во втором квартале 2025 финансового года получила валовую прибыль без учета GAAP в размере 61,1%, что на 40 базисных пунктов больше, чем за аналогичный период прошлого года. Этому способствовали высокие продажи диагностических средств и вклад двух недавних высокорентабельных компаний - Endomagnetics и Gynesonics. Несмотря на то, что эти приобретения увеличили операционные расходы на 1,7%, без учета них затраты снизились на 4,6% в годовом исчислении, что отражает дисциплинированное управление затратами, несмотря на снижение выручки на 0,5% при неизменной валюте. Несмотря на эти интеграции, операционная маржа Hologic за квартал составила 30%, что остается одним из самых высоких показателей среди аналогичных компаний, а также последовательно увеличилась на 60 базисных пунктов.
В условиях продолжающейся макроэкономической нестабильности Hologic заняла осторожную позицию в отношении своих прогнозов на весь год. Ожидается, что тарифы, связанные с производственными операциями в Китае и Коста-Рике, увеличат квартальную стоимость проданных товаров на 20-25 миллионов долларов. Компания также снизила прогноз выручки в Китае примерно на 20 миллионов долларов до всего лишь 50 миллионов долларов, что снизило подверженность будущим геополитическим рискам. После прекращения финансирования USAID компания Hologic исключила свой бизнес по тестированию на ВИЧ стоимостью 50 миллионов долларов из прогнозов по молекулярной диагностике. Тем не менее, ожидается, что сегмент диагностики будет лидировать по общему росту в течение года, достигнув однозначных показателей.
Ожидается, что объем операций в хирургии будет расти однозначными цифрами благодаря Gynesonics, росту международных продаж и широкому внедрению новой системы управления жидкостями Fluent Pro. Кроме того, ожидается, что ускоренное восстановление поставок продукции для скелетной хирургии также повысит производительность. В совокупности эти факторы поддерживают способность Hologic обеспечивать валовую прибыль на уровне 60% в течение всего года, даже несмотря на усиление влияния тарифов на прибыль и убыток. Прогнозируется, что операционная маржа также останется на высоком уровне в течение 30%.
Сценарий для аналогичных компаний Hologic
Скорректированная валовая прибыль GE Healthcare в первом квартале 2025 года выросла на 80 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря росту объемов продаж и появлению новых продуктов с более высокой маржой. Скорректированная рентабельность GEHC по EBIT, составившая 15%, увеличилась на 30 б.п. благодаря постоянным инициативам по повышению производительности. В настоящее время GE Healthcare ожидает, что скорректированная рентабельность по EBIT за весь год составит 14,2%-14,4%, а дополнительные расходы, связанные с тарифами, составят около 475 миллионов долларов с момента публикации февральского прогноза.
Компания Bio-Rad BIO, работающая в области молекулярной диагностики, получила валовую прибыль без учета GAAP в размере 53,8%, что на 0,7% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем временем, операционная прибыль BIO без учета GAAP составила
Источник nasdaq.com, автоматический перевод