Мартовские цифры по банковскому сектору не располагают к мягкости со стороны ЦБ
Глобальный рынок на прошлой неделе показал смешанную динамику. Помимо событий «торговых войн», давление на ряд рисковых активов оказали жесткие заявления главы ФРС, в которых он призвал не торопиться со снижением ставки. Российский рынок по итогам недели вырос благодаря геополитическим новостям. Выходящая статистика при этом была смешанной. С одной стороны, недельная инфляция замедлилась, а ценовые ожидания бизнеса в апреле на крепком рубле ушли к минимумам более чем за год. С другой же стороны, инфляционные ожидания населения за апрель неожиданно выросли, а мартовские данные показали максимальные с октября темпы роста кредитов юридических лиц.
На этой неделе мировой рынок продолжит в первую очередь следить за новостями вокруг пошлин. Из выходящей статистики выделить можно апрельские PMI в ряде развитых стран (в том числе в США), которые покажут реакцию бизнеса на события вокруг «торговых войн». На российском рынке в центре внимания будет не только геополитика, но и заседание ЦБ РФ. Выходящая статистика в целом позитивная, но пока регулятор сомневается в устойчивости текущих дезинфляционных трендов. В этих условиях ключевая ставка, вероятно, вновь останется у 21% годовых, и рынок будет отыгрывать, скорее, параметры обновленных прогнозов ЦБ и сигнал о дальнейших действиях по ДКП.
Нефть и рубль
Цены на нефть на прошлой неделе значимо выросли. Поддержку котировкам оказывало ослабление доллара и санкции США против Ирана, усилившие в моменте опасения перебоев в поставках. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $66,9/барр. В целом пока сохраняются риски коррекционного снижения цен к отметкам в $65/барр. в отсутствие новостей о возможном смягчении пошлин между США и КНР.
Под конец недели рубль заметно укреплялся. Валютный рынок отыгрывал ряд позитивных геополитических новостей. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,01 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом при значимых шагах в сторону деэскалации курс способен на время уходить в сторону 10,80 руб./юань.
Банковская статистика в России
Пятничные данные от ЦБ за март указали на ускорившийся с 0,13% до 0,94% м/м рост кредитования юридических лиц. В результате темпы выдач займов компаниям были максимальными с октября, что, впрочем, может быть связано с необходимостью уплаты высоких годовых налогов в марте. Портфель заимствований физических лиц перешел к номинальному росту, увеличившись на 0,03% против снижения на 0,27% м/м месяцем ранее. Рост ипотеки умеренно ускорился, а снижение автозаймов замедлилось с 0,79% до 0,07% м/м. Темпы сокращения потребительских ссуд уменьшились на 0,6 п.п. до 0,29% м/м при одновременном росте средств населения в банках лишь на 0,78% после февральских 1,86% м/м. В комментарии к обзору ЦБ такую динамику связывает с возможным ростом потребительской активности. Таким образом, мартовские цифры по банковскому сектору не располагают к мягкости со стороны ЦБ, но у регулятора к заседанию будут и свои апрельские данные по кредитам, которые пока недоступны рынку.
