Мария Полуляхова, начальник отдела инвестиционного анализа «Аудит Груп». Прогноз по индексу РТС Наш взгляд на рынок до конца лета по-прежнему нейтрально-негативный. Покупка на текущих уровнях

Мария Полуляхова, начальник отдела инвестиционного анализа «Аудит Груп». Прогноз по индексу РТС Наш взгляд на рынок до конца лета по-прежнему нейтрально-негативный. Покупка на текущих уровнях выглядит рискованной в силу того, что большинство акций оценено справедливо. И снижение будет происходить под собственной тяжестью и отсутствием притока свежих денег. Инвестиционные идеи все те же, как и ряды инвесторов. Основной риск для фондового рынка РФ заключается в продолжение курса ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками. На наш взгляд, действия монетарных властей являются скорее положительными, нежели отрицательными, хотя и привносят негативное отношение участников в краткосрочном периоде. Монетарные власти большинства развитых стран понимают, что на мировом финансовом рынке избыток денежных средств, которые в большей мере являются «горячими» и могут серьезно дестабилизировать ситуацию на любом финансовом рынке, что будет иметь разрушительные последствия для мирового финансового рынка в целом. Наш рынок не является исключением из правил, и будет следовать вместе с рынками других стран, которые в ближайшее время должны снизиться на 10-20%. Одним из поддерживающих факторов нашего рынка являются цены на нефть и разговоры о будущей стоимости в 100-150 долларов США за баррель. Но это скорее следствие «горячих» денег, которые присутствуют и на сырьевых рынках. Нефти в мире много, но выяснится это, когда нефть будет стоить 40 долларов за баррель. Мы считаем, что в этом году будет дана возможность купить наши акции на 15-25% дешевле текущих цен. Мы не исключаем, что наш рынок может предпринять попытку роста до 2300 (потенциал 10%), но вопрос заключается в следующем, кто его туда приведет и что дальше??? Поэтому мы рекомендуем продавать, или как минимум держать. Технически индекс РТС выглядит красиво. Сильный краткосрочный тренд, направленный вверх. По нашим индикаторам индекс находится в покупке. Единственным негативным техническим фактором является близость SMA(50) и SMA(200) тестирование которых состоялось в конце мая. Данный фактор указывает на то, что часть крупных игроков сократила присутствие на нашем рынке, и, я не думаю, что они вернуться сегодня-завтра, чтобы купить подорожавших российских бумаг. Сейчас рынок отдан на откуп российским игрокам (ПИФы, ОФБУ), для которых важен приток новых денег (нужна река денег, а не текущий ручеек). В этом году среди акций у нас нет фаворитов для роста. Акции РАО «ЕЭС России» мы выделяем, как возможных лидеров снижения. На наш взгляд, продажа энергохолдингом пакетов акций дочерних предприятий не принесет акционерам РАО «ЕЭС России» существенных прибылей, так как у холдинга возникают налоговые обязательства по уплате налога на прибыль. От продажи пакетов дочек в большей мере выигрывают покупатели пакетов, а не акционеры РАО. На последней стадии реорганизации холдинга помимо стоимости установленной мощности на передний фланг выходят нюансы реорганизации и налоги. Наша рекомендация - «Деньги»