Марина Лукашова, аналитик Инвестиционной компании «ФИНАМ». По информации газеты «Ведомости» "Татнефть" и "Нижнекамскнефтехим" анонсировали проект строительства нефтехимического комплекса, первый

Марина Лукашова, аналитик Инвестиционной компании «ФИНАМ». По информации газеты «Ведомости» "Татнефть" и "Нижнекамскнефтехим" анонсировали проект строительства нефтехимического комплекса, первый этап которого оценивается в $1,3 млрд. Комплекс предполагается создать на базе Нижнекамского нефтеперерабатывающего завода, а партнером татарских компаний в этом проекте выступит корейская LG International Corp. Рентабельность производства нефтехимической продукции (в отличии от нефтепереработки) не имеет ярко выраженной корреляции с мировыми ценами на нефть. Это объясняется тем, что практически все мировые предприятии нефтепереработки входят в состав вертикально-интегрированных нефтяных компаний и руководствуются корпоративными интересами компании в целом. В настоящее время рентабельность нефтепереработки составляет в среднем 5%, в то время как производство нефтехимической продукции на внутреннем рынке в России сейчас примерно составляет 18-20 %. Еще одним преимуществом создания нефтехимического комплекса является высокий спрос на выпускаемую продукцию внутри России. Это объясняется недостаточной насыщенностью рынка предложения внутри этого сектора экономики. Однако, пока говорить о конечной итоговой выгоде Татнефти от участия в этом проекте рано, т.к. до сих пор неизвестна точная доля участия этой нефтяной компании в будущем совместном предприятии, а также ее доля в капитальных затратах. Кроме того, пока не совсем ясно как разрешится конфликт вокруг Нижнекамского НПЗ. Напомним, что ТАИФ (Группа Татаро-американские инвестиции и финансы) прервал аренду принадлежащей ему установки ЭЛОУ-АВТ-7 и расторг соответствующий договор аренды с заводом. Более подробно См. Daily от 18.11.03г.. На сегодняшний день все выгоды от проекта представляются слишком отдаленными по времени, поэтому мы оставляем свою рекомендацию Держать акции Татнефти без изменения. С полной версией материала можно ознакомиться на сайте research.finam.ru