Марина Исаханян, аналитик ИК "Финанс-Аналитик". Сегодняшняя новость относительно ареста главы группы МЕНАТЕП П. Лебедева естественным образом отрицательно повлияет не только на котировки компании и

Марина Исаханян, аналитик ИК "Финанс-Аналитик". Сегодняшняя новость относительно ареста главы группы МЕНАТЕП П. Лебедева естественным образом отрицательно повлияет не только на котировки компании и весь сектор нефти, но и на весь российский фондовый рынок. Государство в очередной раз показало, что в любой момент оно способно дезавуировать релевантность всех спекуляций относительно концентрации административного ресурса, степени влияния и проч. и показать, что спокойно у нас в стране не может чувствовать себя никто. Оставляя за рамками своей компетенции рассуждения относительно справедливости юридического преследования наших олигархов, скажем лишь, что, на наш взгляд, абсолютным фактом является лишь то, что любая из крупных на сегодняшний день компаний имеет “скелет в своем шкафу”, что и дает государству практически неограниченный ресурс влияния на них, если оно (государство) не хочет объявить своего рода амнистию. Банально было бы повторять, что в основе всех больших состояний лежат разной степени тяжести нарушения и преступления (что справедливо не только для России), и именно этот труднооспоримый факт увеличивает политические риски всего частного капитала в нашей стране сегодня. Естественно, идя на такое громкое дело, представители властных структур имели свои четко поставленные цели и сегодня, в зависимости от того, насколько быстро или нет и на каких условиях удастся собственникам Юкоса уладить этот конфликт, можно будет судить о том, насколько мощным или нет является этот ресурс в руках государства, а вернее, насколько далеко оно готово зайти в его применении. Это и будет в определенной степени определять инвестиционный климат в России. Интересным, на наш взгляд, является еще один момент – эта акция была проведена именно в тот момент, когда капитализация компании достигла своих исторических максимумов и Юкос по своим ценовым коэффициентам превысил некоторые крупные компании emerging markets и разговоры о степени влияния М. Ходорковского достигли своего апогея. Именно это заставляет нас быть в определенной степени уверенными, что проблемы, которые возникли сегодня у группы, не удастся разрешить быстро и безболезненно. Отсюда и соответствующие последствия для акций Юкоса, которые будут оставаться волатильными до того момента, когда будут сняты имущественные вопросы к собственникам компании (в первую очередь, это касается ВНК). Последнее замечание – если действительно процесс разбирательства вокруг фигуры главы МЕНАТЕПа затянется надолго, то в определенной степени это может положительно сказаться на акциях Газпрома, т.е. бумага в определенной степени может стать “защитной”, поскольку к этой компании вряд ли у государства возникнут претензии, если даже для них бы и был повод. С другими комментариями наших аналитиков вы можете ознакомиться в разделе Finam Research.