Марина Исаханян, аналитик «Финанс-Аналитик». Вышедшая вчера отчетность Газпрома по РСБУ продемонстировала ряд положительных моментов в деятельности компании. В вышедшей вчера консолидированной

Марина Исаханян, аналитик «Финанс-Аналитик». Вышедшая вчера отчетность Газпрома по РСБУ продемонстировала ряд положительных моментов в деятельности компании. В вышедшей вчера консолидированной отчетности Газпрома по РСБУ наше внимание привлекли несколько пунктов. Сразу оговоримся, что отчетности по российским стандартам мы придаем небольшое значение и для окончательного анализа ждем выхода в IAS, планируемого на конец этого месяца. Первое, что хотелось бы отметить – рост выручки за 2002 год, по сравнению с 2001, когда среднеговодовые экспортные цены на газ были выше. Тем не менее, рост составил 26% (19,27 млрд. долл. в 2002 году). Рост выручки объясняется, прежде всего, ростом российских цен, который смог компенсировать падение выручки от европейских поставок и поставок в ближнее зарубежье (выручка от продажи газа в РФ выросла со 138 млн. руб. до 140 млрд.) Чистая прибыль упала как в долларовом, так и в рублевом выражении – с 71 млрд. руб. до 53,5 млрд. Это объясняется, прежде всего, ростом коммерческих и управленческих расходов (порядка 70%) и ростом амортизационных отчислений (введение ускоренной амортизации). Последнее, на что хотелось обратить внимание – снижение долгового бремени до 12,12 млрд. в долларовом выражении, однако, в качестве негативного момента мы бы хотели отметить, что краткосрочная задолженность снижалась более быстрыми темпами, чем долгосрочная (5,86 млрд. долл. против 6,02 краткосрочной задолженности в 2001 году и 6,25 млрд. против 8,16 в 2001 по долгосрочным обязательствам). Нам показалось несколько странной интерпретация Ведомостей относительно намерений Газпрома пустить в “трубу” независимых производителей. Во-первых, речь ни на вчерашнем брифинге, ни насколько мы знаем, вообще не шла о возможности экспортировать газ независимыми производителями. Инвестиции, о которых упоминалось вчера, касались поддержания трубопроводной системы внутри России (7,6 млрд. до конца 2006 г.). Во-вторых, утверждение относительно того, что Газпрому не удалось договориться даже с Роснефтью о совместных вложениях в газопроводы, также показалось нам странным, поскольку по информации самой Роснефти речь пока что шла только о том, чтобы доступ получила дочка госкомпании – Пурнефтегаз. Несмотря на то, что компания не получила разрешение на доступ и грозится обратиться в Правительство, это имеет своим объяснением не злую волю Газпрома, а полную загруженность мощностей на трассе Уренгой-Сургут, Уренгой-Надым. Это еще раз демонстрирует необходимость вложений в расширении существующей инфраструктуры. То, что проблема эта стала обсуждаться публично, в том числе и с обсуждением предполагаемого увеличения тарифов, является положительным фактом. Однако более поводов радоваться мы пока не видим, вероятнее всего пройдет еще не один месяц, пока Газпром будет готов озвучить четко обоснованный план участия независимых производителей не только в транспортировке, но и в капитальных инвестициях. С более полной информацией относительно вчерашнего брифинга можно ознакомится в Daily от 18 июня. текст