Максимальные санкции сейчас маловероятны, так как политики захотят оставить козыри на будущее

Сегодня российские индексы акций обновили минимумы: признание независимости ЛДНР делает санкции практически неизбежными, остается вопрос – какой пакет мер. Запад может огласить пакет новых мер уже на днях.

В целом на рынке доминируют продажи, но уже не такими темпами, как вчера. После сильного падения (-35% от пиков по Индексу МосБиржи) часть инвесторов начинает полагать, что сильный негативный сентимент может скоро ослабеть. Максимальные санкции маловероятны, так как политики захотят оставить козыри на будущее. Наиболее вероятны меры против компаний, ориентированных на внутренний рынок (в частности, банки), нежели поставщиков сырья (энергоносители, металлы и с/х) на мировой рынок. Избирательные меры против отдельных компаний, проектов и политиков уже могут быть по большей части заложены в цены. В банковском секторе вероятны санкции против крупных банков, но лидеры, особенно "Сбер", возможно, смогут избежать их в этот раз.

Наши предпочтения находятся на стороне экспортеров, особенно нефтегаза. Введение санкционных мер против них и их проектов будет контрпродуктивно для США и Европы, у которых и так стоит проблема повышенной инфляции. Российские металлы с мирового рынка также просто так не вычеркнешь в условиях высокого спроса на них в эпоху энергоперехода. Даже если и будут точечные меры против сырьевого сектора, то Россия может переориентироваться на Китай, который время от времени пополняет свои стратегические запасы сырья и продовольствия, хотя, конечно, условия поставок могут оказаться не такими выгодными, как при рыночных условиях. Акции экспортеров даже сейчас выглядят менее убыточными для инвесторов, нежели компании с рублевой выручкой – банки, телекомы, электроэнергетика.

Поэтому не исключаю, что к концу недели рынок может стабилизироваться, когда прояснится вопрос с санкциями и спадет неопределенность на какое-то время. Это даст повод к спекулятивным покупкам (лучше без кредитного плеча), часть инвесторов наверняка захочет усредниться по дешевым ценам. Хотя на возврат к историческим максимумам я бы не стала рассчитывать – геополитика будет создавать навес над акциями еще долго, и противотрендовая стратегия (торговля в "боковике") выглядит вполне рабочим вариантом для активных инвесторов.